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瑞银证券中国策略分析师孟磊在第二十五届瑞银大中华研讨会上预测，2025年A股沪深300盈利增速将达到约6%，同时“耐心资本”有望为市场筑底。他分析，基本面因素在持续好转，金融板块盈利增长稳定，非金融板块具有研判空间。此外，他还对财政政策和货币政策对A股市场的影响进行了详细阐述。

新京报贝壳财经讯（记者姜樊）在1月13日举办的第二十五届瑞银大中华研讨会上，瑞银证券中国策略分析师孟磊对2025年A股市场前景进行了详细阐述。他预计，今年沪深300盈利增速将达到约6%，“耐心资本”有望为市场筑底。

孟磊指出，尽管新年以来A股市场经历了明显波动，但基本面因素在持续好转。金融板块尤其是银行股的盈利增长高度确定，证券公司、保险公司的盈利增长亦相对稳定。非金融板块则具有较大的研判空间。

他进一步分析，2025年A股企业盈利的持续改善主要得益于中国经济的向好发展。预计名义GDP和实际GDP的增速将收敛，PPI也将从去年的负增长转向接近于零或正增长的状态。通胀水平的明显改善将对A股市场的利润率产生正面影响。

孟磊强调，积极的财政政策将对A股市场走势产生深远影响。政府财政支出作为总需求的一部分，在外部环境不确定的情况下尤为重要。同时，政策层面的变化将直接影响投资者和市场参与者的预期，进而影响市场信心。因此，财政政策不仅决定了总需求，也决定了投资者的信心。

在货币政策方面，孟磊认为，虽然货币政策主要决定利率水平，但信贷的支持对于经济的反映至关重要。信贷脉冲与沪深300指数的表现高度相关。

从估值水平来看，孟磊认为目前股权风险溢价处于历史均值上方一倍标准差，市场上行空间充足。

孟磊还预计，今年两会后，将有更多政策出台，市场情绪将发生转变，更多利好指标将向好的方向发展。同时，“耐心资本”如保险资金等将持续流入市场，为市场筑底提供有力支持。

针对投资者的配置策略，孟磊建议今年采取先大盘、后小盘的策略。当前A股成交量小幅放缓，短期内需要稳健配置，大盘股相对稳健。但随着政策的推出和好消息的释放，成交量将进一步回升，推动小盘股上涨。

（文章来源：新京报）