新华财经北京3月4日电（记者闫鹏） 3月3日，上证指数、创业板指数冲高回落。板块轮动特征明显，高位股开始向低位股切换，科技板块热度虽有所回落但仍保持活跃。

　　业内人士指出，近期市场调整受内外因素共同影响，包括外部政策冲击及市场内部交易结构过热。但预计外部扰动稳定后，“春季躁动”行情有望继续，绩优成长股将更受关注。

　　市场高低切换现象显现

　　3月3日盘面显示，Deepseek概念涨停股超15只，多为前期涨幅不大的个股；机器人概念股则处于调整中。此外，固态电池等科技股领域资金仍在挖掘低位主题，如AI制药、AI医疗等。

　　值得注意的是，市场高低切换并未局限于防御性板块，低位补涨板块主要分布在消费、部分顺周期及钢铁等可能受益供给侧结构优化的领域。

　　华泰证券研究所所长张继强表示，A股近期调整，泛科技板块因浮盈水平及拥挤度高而脆弱性上升，同时海外关税风险扰动导致全球资产规避风险。此外，国内进入政策和数据观察期，部分资金有止盈需求。

　　据中信证券统计，过去一周，消费板块（如食品饮料、纺织服装、商贸零售）及锂电池、钢铁等板块表现优于红利板块（如银行、电力及公用事业行业）。

　　中信证券首席A股策略师裘翔分析指出，市场心态已从观望转为看多，投资者对迷茫应对策略的动摇导致红利板块反弹时出现调仓性卖盘。

　　裘翔认为，经历估值体系正常化后，市场难以再靠宏观叙事持续推动上涨，需有针对性解决经济和结构性问题的政策持续落地。增量资金流入和情绪趋于理性需要时间，后续有业绩支撑的绩优资产有望迎来机遇。

　　中信建投策略首席分析师陈果表示，随着业绩披露期到来，政策和企业财报关注度将上升。科技成长板块仍为投资主线，中国资产信心重估的中期趋势预计延续。

　　“春季躁动”行情望持续

　　多家机构看好2025年“春季躁动”行情。光大证券认为，A股市场几乎每年都有“春季躁动”行情，且受货币政策调整、经济数据公布、重要会议召开等因素影响，2025年A股“春季躁动”行情已开启。政策支持和赚钱效应带来的资金流入有望进一步提升市场估值。

　　陈果指出，除科技外，信贷、钢铁、房产市场和消费等领域边际数据呈现改善信号，值得关注。中期“AI+”仍是投资主线，当前已进入景气验证阶段，展现出强劲增长潜力和投资价值。

　　华泰证券建议增配低位且景气改善的品种，包括泛科技内部估值修复程度相对较小且景气改善的方向、政策重视且业绩潜在弹性大且景气改善的服务消费、长线资金偏好的低β红利。

　　招商证券认为，三月上中旬经典的春季攻势有望持续，围绕政策发力和新产业趋势的投资有望持续。但3月中下旬后，需关注业绩披露期效应带来的主题投资调整，回归经济基本面和年报及一季报业绩预期交易。

（文章来源：新华财经）