AI导读：

本周A股和港股市场震荡调整，但“科技牛”行情有望全年持续。科技创新优势逐步被资本定价，科技股回调带来入场机会。政策持续加码，流动性充裕，资本市场表现佳。沪深300市盈率低，市场处于初期。全球资本流出美股后，A股和港股成估值洼地。

　　杨德龙 | 立方大家谈专栏作者

　　本周A股和港股市场震荡调整，未延续前期涨势，特别是科技股出现获利回吐。但短期的调整不改“科技牛”行情逻辑，有望全年持续。这背后，是我国科技创新优势正逐步被资本定价。前期涨幅大的科技股短期回调，给踏空投资者带来入场机会。

　　去年前，资本对中国科技创新信心不足，尤其在高端芯片领域。但Deepseek、Manus大模型等创新成果涌现，改变了海外大模型领先的局面，展现了中国在硬件制造和软件开发上的优势。

　　今年，全球资本对中国科技股看法巨变，多家投行看好中国在第四次科技革命中的领先。A股AI板块大涨，港股科技互联网巨头为主的恒生科技指数创年内新高，为投资者带来赚钱效应。

　　政策面上，去年9月多部委发布重磅政策，全力拼经济政策拉开序幕。此后，每周都有政策发布支持经济复苏。近期两会闭幕，政府工作报告将GDP增长目标定在5%左右，需宽松货币政策和积极财政政策，后续政策将持续加码。

　　央行行长潘功胜表示将择机降准降息，保持流动性充裕和低利率环境。此环境下，资本市场表现佳，A股和港股优质资产价格折扣大，投资吸引力高。

　　除了科技股，消费、新能源、红利股、券商股等位置较低。沪深300市盈率远低于历史平均水平，市场处于初期，调整后可能迎来第二波上攻。大力发展机器人产业是战略目标，人形机器人有望成为第四大重要产业。

　　无人驾驶智能汽车和有一定智慧的机器人本质上区别不大，积极布局机器人的大厂往往是汽车公司，人形机器人上游企业也多为原汽车零部件公司。

　　美股今年回落较大，验证了我去年底发布的2025年十大预言的判断。美国经济增速放缓，美联储降息，美元指数回落，美股见顶回落风险加大。全球资本流出美股后，A股和港股成为估值洼地，吸引国际资本流入。

　　A股和港股成交量远高于“9·24”前，交投活跃，调整时间不会太长，空间也不会太大。建议投资者坚持价值投资，布局优质股票或基金，抓住未来几年机会。

（文章来源：大河财立方）