AI导读：

加征关税、美股大幅调整等外部负面因素短期影响A股，但国内政策宽松支撑A股偏强。A股短期或维持震荡，内需和国产替代相关行业可能相对占优。行业配置建议均衡配置价值板块和部分科技成长。


　　加征关税、美股大幅调整等外部负面因素短期影响A股，但国内政策宽松支撑A股偏强。（1）复盘来看，春季行情后上证综指平均调整10%，持续2周至3个月；核心调整因素为基本面预期走弱、政策偏紧、外部负面事件及流动性偏紧。（2）当前，外部负面因素有冲击，但国内政策宽松支撑A股维持震荡。加征关税、美股调整影响A股：关税影响国内出口及全球股市，进而影响A股市场情绪和外资流入。短期国内政策积极，基本面低位修复，稳增长政策出台，美国经济衰退风险上升，美元走弱，国内流动性宽松。股市看大盘

　　A股短期或维持震荡，需更多积极因素结束震荡。（1）复盘历史，积极政策、外部冲击消减、情绪指标调整充分是调整结束的关键。（2）当前，外部负面冲击未消减，需更多积极因素。短期国内政策积极，但外部冲击未完全消减，情绪指标调整较充分，但非最低。股市看行业

　　短期内需和国产替代相关行业或占优。（1）复盘历史，春季行情后调整前期，消费行业、稳定类行业、传媒和军工等行业占优；调整后期，地产、食品饮料、煤炭、大金融、电新等行业占优。（2）当前，内需和国产替代相关行业可能占优。一是食品饮料、医药等消费行业和大金融、公用事业等行业可能偏强。二是提振内需相关行业可能受政策支撑偏强，反制措施相关行业可能受益。股市看板块

　　行业配置：短期均衡配置价值板块和科技成长。（1）内需相关的大金融、公用事业、建筑、商贸零售等行业值得关注。国内营收占比较高及盈利增速预期较高的行业值得关注。（2）中期关注调整充分、估值性价比较高的成长行业。（3）短期建议逢低配置内需和国产替代相关行业及政策和产业趋势向上的成长行业。股市热点

　　风险提示：历史经验不适用，政策变化超预期，经济修复不及预期。

（文章来源：华金证券）