AI导读：

四月政治局会议强调底线思维，政策基调符合预期，决策层坚决维护资本市场稳定，A股下行风险可控。建议关注人工智能、自主可控和消费领域。本周A股受多重因素影响表现佳，金属价格上涨，行业盈利增速高，A股估值水平上行。

　　【观策·论市】四月政治局会议要点及对A股影响。4月25日，中共中央政治局会议强调底线思维，政策基调符合预期。会议提及创设新货币政策工具，扩内需以消费为抓手，企业纾困及内外贸一体化受支持。地产政策增量有限，但决策层坚决维护资本市场稳定，A股下行风险可控。业绩披露期后，市场风险偏好有望提升。建议关注人工智能、自主可控和消费领域。（点击了解更多股市热点）

　　【复盘·内观】本周A股表现佳。受政治局加紧实施积极宏观政策、市场成交额破万亿、特朗普考虑对华关税分级方案及港股上行影响，A股走强。

　　【中观·景气】金属价格上涨，行业盈利增速高。3月金属成形机床产量同比增幅扩大，工业金属景气回暖，价格上行。后续关注有色、食品饮料、专用设备等行业。（点击了解金属价格走势）

　　【资金·众寡】融资资金净流入，ETF净流出。本周融资资金净流入41.6亿，偏股类公募基金上升，ETF净流出103.7亿。资金净买入计算机、机械设备等行业，消费ETF赎回较多。

　　【主题·风向】人形机器人亮相上海车展。上海国际汽车工业展览会期间，人形机器人展览成为热点，多车企发布相关布局。

　　【数据·估值】A股估值水平上行。万得全A指数PE（TTM）为14.8，处于历史估值46.1%分位数。钢铁、美容护理和国防军工估值涨幅居前。

　　【风险提示】经济数据、政策理解、海外政策不确定性。

（文章来源：招商证券）