假期海外市场复盘与走势分析

五一假期期间（亚太股市取5月1日至5月2日，其他股市/商品均取4月30日至5月2日，下同），港股虽仅交易一日（5月2日），但恒生科技指数涨幅超过3%，领涨全球主要指数。美股三大指数同样收涨，纳指接近3%的涨幅，道指与标普500涨幅接近2%，纳斯达克中国金龙指数同步上扬，全球多数股市也呈现上涨态势；商品市场整体下滑，油价跌幅接近3%，黄金同步走弱，有色金属多数走低，粮食价格则整体上涨；美元指数突破100点大关，美债收益率上涨16个基点；离岸人民币5月2日大幅升值近700个基点。

港股在五一假期期间，仅5月2日开市交易。恒生指数、恒生科技指数分别上涨1.74%、3.08%。港股上涨的主要驱动力来自中美关税边际缓和。市场风险偏好回升，科技成长主线再度走强，科技互联网、机器人、医药、汽车板块表现尤为突出。

五一假期期间（4月30日-5月2日），美股震荡上扬，三大指数均收红盘，纳指领涨，涨幅接近3%，标普500指数更是连续九天上涨，创下近二十一年来最长连涨纪录。费城半导体指数表现尤为亮眼，涨幅高达4.77%。美股走强主要得益于中美关税边际缓和、非农就业数据超预期以及Meta、微软等科技巨头财报强劲。

海外宏观动态

美国方面，特朗普关税政策导致美国经济承压，消费者提前抢购商品；然而，随后公布的4月非农数据大超预期，缓解了市场对经济和关税政策的担忧，“新美联储通讯社”点评称6月份降息概率降低。

地缘政治方面，乌克兰达成矿产协议，乌克兰总统泽连斯基称之为“真正平等的协议”；哈马斯愿意与以色列达成五年停火协议。

能源方面，OPEC+确认6月将增产41.1万桶/日，高盛预测2026年布伦特油价将推升至40美元区间。

国内宏观及产业动态

五一出行消费方面，跨区域人员流动有望创新高，旅游市场火爆，但票房同比有所下滑。政策方面，商务部回应美方关税谈判意愿，评估美方诚意与行动；财政部部长蓝佛安在《求是》发表署名文章。

产业动态方面，小米推出首个推理开源大模型Mimo，Deepseek开源最新大模型DeepSeek-Prover-V2-671B，专注数学定理证明。苹果将与Anthropic合作开发AI平台编写软件，计划分批发布iPhone，2027年有望推出真全面屏iPhone。Momenta与Uber共同推动国际市场Robotaxi商业化落地。美国证实加拿大及墨西哥汽车零部件免关税。Neuralink脑机接口设备获得FDA“突破性设备”认证，助力重度语言障碍患者恢复沟通能力。

市场观点及风险提示

中期来看，我们持续看好成长股，“宽货币+弱美元”是影响市场风格的重要线索。随着“四月决断”后，市场风格或将发生转变。内部经济和业绩数据风险已释放，政策态度以“稳”为主；外部关税对市场冲击最大的阶段已过，市场对关税动态的反应将趋于平淡。在“底线思维”下，A股后续调整风险可控，市场风险偏好有望提升，政策和产业端具备持续催化的板块将是后续交易的重点，市场风格或回归科技成长主线。具体可关注机器人、人工智能、国产算力产业链（先进制程）、军工电子、创新药、低空经济、可控核聚变等方向。

注：本文所涉个股或公司仅代表与产业链或交易热点有关联，所引述资讯、数据、观点均以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所推荐标的。

风险提示：经济增长不及预期、政策推进不及预期、地缘政治风险、海外降息节奏及特朗普政府对华政策不确定性风险等。

（文章来源：东吴证券）