AI导读：

A股五一假期后继续反弹，前三天上涨，第四天回调。预计回补4月7日缺口后市场将修整，以震荡整理消化获利盘。建议持有当前仓位不追涨，调整持仓结构，切换板块。外部消息面带来增量信息时决定走势。

核心观点

A股在五一假期之后继续强势反弹，前三天主要指数上涨，第四天有所回调。展望后市，随着A股、港股宽基指数回补4月7日缺口，前期特朗普关税战的负面影响已被政策、资金和资本市场稳定性合力消除。但负面因素尚未完全消除，股指表现领先基本面变化。预计回补缺口后，市场将主动修整，以震荡整理消化获利盘。待外部消息面（尤其是关税谈判）带来增量信息时，再决定走势。配置方面，建议持有当前仓位不追涨，适当调整持仓结构，将科技、成长板块切换至大金融、中字头、红利板块。外部利空打压时，果断出手增配。

内容摘要

1、本周（2025-05-06至2025-05-09）行情概况

（1）主要指数：宽基指数先补涨后震荡。（2）板块观察：风偏回归，全线反弹，红利风格稳健上行。（3）市场情绪：沪深成交环比上升，股指期货合约多贴水。（4）资金流向：两融余额、融资买入占比微升，股票ETF净流入。（5）量化“黑科技”：创业板指估值偏低，下跌能量模型正常。

2、本周行情归因

（1）金融部门出台政策稳市场稳预期。（2）中美将在瑞士会谈。（3）印巴交火，局势升级。

3、下周行情展望

展望后市，A股、港股宽基指数回补缺口，特朗普关税战负面影响消除。但负面因素未完全消除，股指领先基本面。预计回补缺口后市场修整，震荡整理消化获利盘。待外部消息面带来增量信息时，再决定走势。

配置方面，基于修整和震荡的判断，建议持有仓位不追涨，调整持仓结构，切换板块。外部利空时果断出手增配。

4、风险提示

主题行情持续性不及预期，宏观经济走势不及预期。

（文章来源：浙商证券）