AI导读：

特朗普2.0时代，政策、地缘、产业三大逻辑构成市场长期发展的主线。本文深入探讨消费与自主可控两大领域的长期逻辑与配置策略，指出政策加码预期下的重估与国产替代逻辑成为关键。

核心结论：市场在磨底期筛选的行业或预示着新一轮主线的前瞻信号，而市场主线往往蕴含长期逻辑。特朗普2.0时代，政策驱动、地缘博弈及产业驱动成为长期逻辑的三大支柱。消费的长期逻辑在于政策加码预期下的重估，基本面拐点初现，宏观数据释放积极信号。选股策略涵盖财报拐点+强力政策支持+纯内需板块，以及财报拐点+政策与产业逻辑顺畅+排除基数效应及外需干扰的板块。自主可控的长期逻辑则基于国家政策多年布局与顶层设计重视，以及国产替代逻辑。板块筛选上，需关注国产化率提升的领域及产能投放提速的领域。

市场在磨底阶段所选出的行业，往往预示着新一轮市场主线的先声。特朗普2.0时期，政策、地缘、产业三大逻辑构成市场长期发展的主线。四月以来，消费、军工等行业表现抢眼，本文将从政策、地缘、产业三个维度，深入探讨二季度市场结构性主线的长期逻辑与配置策略。

内需消费方面：

长期逻辑：一是政策加码预期下的重估，提振内需稳增长，成为外部环境不确定性下的政策储备；二是消费基本面拐点或已显现，宏观数据积极。

配置策略：一是财报拐点+政策支持明确+纯内需板块，如服务业，政策补贴力度加大，财报积极信号显现；二是财报拐点+政策与产业逻辑顺畅+排除基数效应及外需干扰的板块，如必选消费、耐用消费品，有望在政策逻辑稍弱、产业逻辑稳健的背景下，走出结构性行情。

自主可控方面：

长期逻辑：国家政策多年布局与顶层设计重视，以及国产替代逻辑的深化。

配置策略：一是关注国产化率提升的领域，如航空装备、医药、部分机械行业，具备进口替代能力；二是产能周期视角，通信、机械设备等领域产能投放提速。

风险提示：历史经验仅供参考，风格分类需谨慎，政策出台与落地存在不确定性。

（文章来源：天风证券）