空头氛围往往酝酿着赚钱机会！

　　一些值得重视的现象。今天A股和港股虽全线调整，但午后市场突然多了许多看涨的声音。首先，摩根士丹利最近将中资股评级由“减持”升至“与大市同步”。特朗普政策倾向推低美元，历史上美元下跌时，反映外资情绪的港股更受益。

　　与此同时，知名市场人士洪灏表示，他观察到香港监管局的基础货币余额大幅飙升。最近，香港隔夜的利率Hibor已从4%左右跌至0左右，短短几个月时间，非常惊人。这显示资金正不断涌入香港市场。

　　全球投资咨询公司剑桥联合公司表示，全球投资者正重新评估以美国为主的投资组合，并关注中国香港和中国内地被低估的股票，以在地缘政治紧张局势中“提供防御”。全球资金流入中国股市的“涓涓细流”或将汇成“洪流”。

　　大摩意外唱多中资股

　　摩根士丹利的策略向来具有风向标意义。今日午后，格隆汇消息指出，摩根士丹利最近将中资股评级上调。该公司董事总经理王滢表示，关税战仍有多项不明朗因素，所以暂未拟再上调评级，但看好中资科技股，相信板块内企业创新能力强，会是国际领先的公司，前景亮丽。然而，整体市况仍会因贸易战而波动，建议投资组合内投放部分国企高息股，提升防守性。

　　相比A股，大摩更看好港股。王滢解释称，特朗普政策倾向推低美元，历史上美元下跌时，港股更受益，而A股代表内地传统经济表现，在改革转型路上弹性或许赶不上港股。

　　王滢指出，内地多项政策支持股市，这些措施相当重要。但她强调，国家队入市目标在于稳定股市，而非推高市场，只会在重大波动情况下有限度地使用。

　　高盛也看好中国股市。高盛首席中国股票策略师刘劲津及其团队发布报告称，人民币潜在的汇率韧性支持对中国股市的超配立场，看好国内以人民币计价的资产，预计企业盈利前景将适度改善，外资流入中国股市势头增强。

　　资金涌入预期强烈

　　知名经济学家洪灏预测，未来几年如无意外，美元将走弱，美元和美债不再是避险资产。洪灏判断美元将大概率继续走弱，且这一趋势将获更多人认可。美股仍处高位，但建议重新配置资产到其他国家。

　　洪灏认为，中国A股、港股将成避险资产，资金正涌入港股。他观察到香港监管局基础货币余额大幅飙升，香港隔夜利率Hibor已从4%跌至0，显示资金正不断涌入香港市场。洪灏预测，尽管基本面放缓，但流动性回流香港市场及北水南流等原因，港股下半年或达新高。

　　全球投资咨询公司剑桥联合公司亚洲区主管科斯特洛表示，机构投资组合开始从美国市场撤离，亚洲受益于相对价值和政策支持的初步迹象。这家总部位于波士顿的公司管理着6100亿美元客户资产，表示全球投资者对非美国资产的兴趣有所增加。

　　香港股市受益于有利货币环境、南向资本流动增加及IPO活动增加等因素。截至5月27日，香港已有26家新股上市，融资总额达772亿港元。科斯特洛表示，尽管新股发行量仍低于新冠疫情前峰值，但复苏速度已超过美国和欧洲IPO市场。从估值水平看，香港恒生指数今年迄今上涨约15.9%，市盈率约为今年预期收益的10.5倍，而标准普尔500指数为22.5倍，日经225指数为19.3倍。

（文章来源：券商中国）