AI导读：

本周A股维持窄幅震荡格局，沪深300下跌，中证1000上涨。资金面均衡宽松，美债收益率下行。美股反弹创新高，但黄金、原油价格下跌，比特币大跌。后市主流观点认为A股市场风格正转向核心资产，制造业估值修复行情可能出现。

　　本周，A股维持窄幅震荡格局，上证指数微跌0.03%，沪深300下跌1.08%，中证1000上涨0.62%；恒生指数、恒生科技指数均跌超1%。资金面在央行的大力度净投放下，呈现均衡宽松态势。10年期国债利率下行1.2BP，上证城投债ETF微涨0.02%；而10年期美债收益率下行10BP。

　　美股市场迎来反弹，道琼斯指数攀升1.6%，纳斯达克指数更是上涨2.01%，创下本轮反弹新高。德国DAX指数也上涨1.56%，续创历史新高。然而，黄金价格走低，跌幅接近2%，原油价格也下跌了3.35%，比特币价格更是大幅下跌9%。

　　数据来源：Choice数据；比特币价格数据截至周六

　　后市主流观点

　　中信证券指出，A股市场风格正逐步转向核心资产，国内机构投资者重新重视核心资产的定价。公募新规的落地、保险资金的持续增配以及外资的回流，或共同推动A股风格从小票和题材轮动转向核心资产。

　　摩根士丹利认为，近期可能出现制造业估值修复行情。受外部因素影响，部分中游行业估值持续承压，但目前具备估值驱动的战术配置行情。同时，以消费为主的制造业下游行业近期表现强势，建议关注估值消化的下游板块，如影视院线、调味发酵品等行业。

　　申万宏源分析，尽管关税超预期，但债市的核心矛盾仍是内需。关税变化可能促使风险偏好短期快速变化，对债券市场形成脉冲。同时，关税的反复可能改变内需政策对冲的力度。

　　中银国际期货表示，近期金价走低受多方面因素影响，包括中美贸易争端缓和、地缘政治局势缓和以及美国获得中东国家军火大单等。技术上，伦敦金日K线呈现双头形态且有效跌破颈线3200美元/盎司，调整第一目标位可能在60日均线3120-3100美元/盎司，第二目标位可能在2960-3000美元/盎司附近。