AI导读：

中金公司预计下半年A股市场波动率前低后高，指数有望前稳后升。不确定性主要来自外部挑战，需关注宏观政策应对。配置策略上聚焦确定性，先稳后攻。行业配置上建议关注产能周期、高景气机会和分红确定性强的红利板块。

中金公司预计，下半年市场波动率可能呈现前低后高的态势，整体指数有望先稳后升。展望下半年，市场面临的主要不确定性源自外部挑战，因此需要密切关注我国宏观政策的应对措施。在不确定性显著减少之前，市场指数或将继续维持窄幅波动。然而，考虑到国际新秩序重构背景下我国经济的强韧性和估值优势，预计A股市场在下半年将呈现出“前稳后升”的态势。市场的上行空间将主要取决于一系列政策，特别是财政政策能否持续发挥作用，支持经济复苏的势头。

在配置策略上，面对不确定性环境，投资者应聚焦确定性，采取先稳后攻的策略。鉴于下半年可能面临的关税、地缘政治、科技叙事以及宏观政策等方面的不确定性，投资者在配置时应以“先稳”为主，待不确定性有所缓解后再转为“攻”。在风格选择上，红利板块的配置应重视底仓价值和结构，成长风格则应聚焦于高景气赛道。在行业配置上，投资者应重点关注三条主线：一是产能周期视角下的投资机会，二是与经济周期和外部风险关联度不高的高景气机会，三是分红确定性强的红利板块。

（文章来源：人民财讯）