AI导读：

本周A股总体估值收缩，银行股因低波动、高现金流成避险首选。科创板PE收缩幅度高于创业板，算力基建剔除运营商/资源类相对估值扩张。行业估值分化，通信、有色金属等行业兼具低估值与高盈利能力。股市相对债市性价比下降。

核心观点

本周A股总体估值收缩，银行估值扩张。受伊以冲突影响，市场波动加剧，银行股凭借低波动、高现金流特征成为避险资金首选。银行PB仍处于历史较低水平，中长期看银行板块估值修复仍有空间。科创板PE（TTM）收缩幅度高于创业板。算力基建剔除运营商/资源类的相对估值扩张，相对PE（TTM）从上周的3.94倍升至本周的4.02倍。

行业估值观察

（1）从静态的PE（TTM）角度，可选消费、大消费等行业偏高，必需消费、资源类等行业估值偏低。（2）从PB（LF）角度，可选消费资源类等估值偏高，必需消费估值偏低。（3）从全动态PE角度，可选消费、大消费估值相对较高，TMT、资源类估值偏低。

行业赔率胜率比较

通信、有色金属、公用事业、石油石化、农林牧渔等行业同时具有低估值高盈利能力的特征。建筑材料、电力设备、有色金属、基础化工、传媒、计算机等行业兼具低估值与高业绩增速。

股市性价比分析

本周股市相对债市性价比下降，A股非金融ERP从上周的1.57%升至本周的1.62%；股债收益差从上周的0.30%降至本周的0.24%。

风险提示：策略观点不代表行业；估值水平并不代表股价走势；盈利环境发生超预期波动。

报告正文（部分）

本周A股总体PE（TTM）从上周的19.27倍降至本周的19.21倍，PB（LF）从上周的1.57倍降至本周的1.56倍。创业板PE（TTM）从上周的60.27倍降至本周的60.14倍，科创板PE（TTM）从上周的204.17倍降至本周的200.76倍。算力基建剔除运营商/资源类的相对估值继续扩张。

（注：详细数据图表已省略，保留原文结构）