AI导读：

受中东地缘冲突和新消费、创新药回调影响，本周主要宽基指数下跌。展望后市，市场预计将继续震荡，但中线走势良好。配置方面，建议维持或调整持仓结构，紧盯券商指数动向。

核心观点

受中东地缘冲突和新消费、创新药回调影响，本周主要宽基指数全部下跌。展望后市，市场预计将继续震荡格局，需通过整理化解内外部压力。从中线视角看，权重指数处于“均线多头发散”状态，前期向上突破缺口坚实，走势依旧良好，快速回调是“机”不是“危”。配置方面，建议若已完成“降低弹性、调整持仓结构”安排，则维持中线仓位不变，以大金融（尤其银行）为“压舱石”；若未调整，可适当降低组合弹性，考虑“高切低”操作。此外，紧盯券商指数动向，关注前期反弹幅度较小的品种，考虑在回调中适当增配。

内容摘要

1、本周（2025-06-16至2025-06-20）行情概况

（1）主要指数：主要宽基指数悉数回调，呈现“大强小弱”特征。（2）板块观察：银行和硬科技独秀，前期强势板块回调。（3）市场情绪：两市成交额环比下降，股指期货合约大多贴水。（4）资金流向：融资买入占比提升，股票型ETF净流入。（5）量化“黑科技”：创业板指数估值分位数较低，下跌能量模型处于正常水平。

2、本周行情归因

（1）美联储维持不降息节奏，鲍威尔讲话“偏鹰”；（2）伊朗与以色列冲突局势紧张，压制市场风险偏好。

3、下周行情展望

展望后市，对外看，中东局势依旧扑朔迷离，压制全球风险偏好；对内看，新消费、创新药回调，北证50表现较弱，券商板块未能快速上攻。因此，预计市场将继续偏空震荡，需通过整理化解压力。但中线看，权重指数走势良好，快速回调是机会。

配置方面，基于“外部形势整体负面，短线承压中线不惧”的判断，建议维持或调整持仓结构，紧盯券商指数动向，考虑在回调中适当增配。

4、风险提示

国内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性。

（文章来源：浙商证券）