整体情况：2025H1业绩预告维持较高净利润增速

　　根据交易所最新关于业绩预告的披露规则，目前仅沪深主板上市公司有条件披露半年度业绩预告，其余板块均自愿披露。截至2025年7月15日，A股整体5307家上市公司中，共1518家发布了2025年中报/快报/业绩预告，实际披露率为28.60%。其中主板披露率为45.39%；创业板披露率5.00%；科创板披露率为3.84%；北交所披露率为0.40%。

　　2025年中报业绩预告预喜率较去年同期有所回升。将预告类型分为预喜、预忧两组，在已披露业绩预告类型的上市公司中，共652家预喜、854家预忧 ；全部A股预喜率为43.29%，较2024年的42.64%有所回升，不过整体来看仍处于近十年同期的较低水平。

　　从已披露中报业绩的公司来看，2025H1全部A股以中位数/整体法计算的净利润同比增速分别为33.29%/68.74%，今年以来持续维持高景气。

　　从业绩预告增速类型来看，2025年上半年主板中未能实现盈利的公司数量占比约42%，且主要集中在中证2000等小微盘企业。另一方面，本次披露中报业绩的沪深300指数成份股中聚集了大量高景气龙头企业，这也使得以整体法计算的净利润同比增速远高于中位数。

　　行业结构：AI硬件、资源品、券商高景气

　　中报业绩预告验证我们此前一直提示的业绩线索：“涨价+供给出清”的资源品、AI算力、大金融等领域。

　　从申万一级行业来看，上半年业绩高增的行业主要集中AI硬件、资源品和券商板块。预喜率方面，非银金融（82.5%）、有色金属（74.1%）、电子（61.0%）位列前五。业绩增速中位数方面，钢铁（85.1%）、非银金融（66.7%）、有色金属（62.4%）位列前五。

　　从披露率高于20%的申万二级行业来看，预喜率方面，贵金属（100%）、航海装备（100%）、证券（100%）位列前十。业绩增速中位数方面，小金属（212.9%）、航海装备（209.9%）、房地产服务（195.2%）排名前十。2025H1以中位数/整体法计算的净利润同比增速均为正、预喜率不低于50%、且披露率高于20%的申万二级行业主要包括：AI硬件（消费电子、元件、其他电子）、资源品（工业金属、贵金属、能源金属、小金属）、证券等。

风险提示

　　数据统计不完备或口径不同带来偏差；业绩预告披露率较低，不能完全代表实际业绩情况等。

（文章来源：兴业证券）