AI导读：

本周市场整体反弹但股指分化，后市或受上证综指顶背离、关税到期、成交量收敛三点扰动。中长线市场仍呈“系统性‘慢’牛”格局，短线扰动回调可增配。配置建议保持当前持仓，短线不激进，行业配置均衡布局。

核心观点

本周市场整体反弹，上证指数超预期背离上行，股指走势分化。后市三点或扰动短期行情：1）上证综指日线MACD顶背离+“3674压力位”临近；2）8月12日美国对华24%关税部分暂停期限到期；3）市场成交量收敛。但市场在中长线上依旧呈“系统性‘慢’牛”格局，短线扰动回调可增配。配置建议保持当前持仓，短线不激进，行业配置“1+1+X”均衡布局，关注地产补涨，挖掘低位个股。

内容摘要

1、本周（2025-08-04至2025-08-08）行情概况

（1）主要指数：大盘普涨股指分化，上证强势背离。（2）板块观察：多数板块普涨，医药承压。（3）市场情绪：沪深成交下降，股指期货合约贴水。（4）资金流向：融资余额破2万亿元，证券ETF净流入多。（5）量化“黑科技”：创业板指数估值分位数低，下跌能量正常。

2、本周行情归因

（1）OpenAI发布GPT-5。（2）美国7月非农就业数据低预期。（3）特朗普政府计划对印度商品加征25%关税。（4）财政部与税务总局发文恢复征收国债等利息收入增值税。

3、下周行情展望

上证指数突破前高，市场短线强势，但三个问题值得关注：一是上证日线MACD背离临近3674点；二是8月12日美方对等关税24%部分暂停到期；三是市场交易量收缩。以上或扰动短期走势。但市场在中长线上依旧呈现“系统性‘慢’牛”格局，短线扰动回调可视为配置机会。

配置建议保持当前持仓，短线不激进，行业配置“1+1+X”均衡布局，增加地产关注度，挖掘低位个股。

4、风险提示

国内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性。

（文章来源：浙商证券）