财中社11月22日电长城证券近日发布了对炬芯科技（688049）三季报的详细点评报告。报告指出，炬芯科技在前三季度实现营收4.67亿元，同比增长24.05%，归母净利润达到0.71亿元，同比增长51.12%，扣非净利润为0.48亿元，同比增长31.23%。具体到第三季度，公司营收为1.86亿元，同比增长18.66%，环比增长14.90%，归母净利润为0.30亿元，同比增长34.87%，但环比下降7.51%，扣非净利润为0.25亿元，同比增长20.21%，环比增长39.00%。

长城证券分析认为，炬芯科技持续优化产品结构，高毛利产品占比的提升使其盈利能力有望得到持续改善。公司坚定执行大客户战略，积极渗透国内外一线品牌市场，同时不断开拓新客户和新市场，对现有产品系列进行升级，并推出更先进的芯片产品，为公司未来发展注入新的动力。在成长性方面，炬芯科技持续布局高成长性新品，基于SRAM存内计算的高端AI音频芯片有望实现量价齐升，为公司带来更大的业绩弹性。预计炬芯科技2024年至2026年的归母净利润将分别达到1.00亿元、1.25亿元和1.60亿元，EPS分别为0.69元、0.86元和1.09元，对应PE分别为48倍、39倍和30倍。长城证券维持对炬芯科技的“买入”评级。

此外，长城证券还指出，炬芯科技营收快速增长的原因在于公司准确把握市场与技术趋势，以及积极的销售策略。前三季度，公司毛利率为47.13%，净利率为15.20%，同比均有所提升。第三季度，毛利率进一步提升至48.16%，净利率为16.10%。盈利能力的提升主要得益于产品与客户结构的优化，高毛利产品销售占比的提高。在费用方面，由于加大满足客户端侧设备需求的投入，研发费用率有所增长。在产品线方面，蓝牙音箱SoC芯片、低延迟高音质无线音频SoC芯片和端侧AI处理器芯片产品增速较快。炬芯科技在蓝牙音箱市场通过大客户战略提升了国际一线品牌的渗透率；在低延迟高音质无线音频芯片市场，把握住了有线转无线化的趋势，实现了显著增长；在端侧AI处理器市场，产品出货量与销售收入均实现了倍数提升。特别是新发布的基于SRAM的模数混合存内计算端侧AI音频芯片，具有三核异构架构，包括三个芯片系列，部分客户已接近终端产品量产阶段。该芯片在算力、能效比、功耗等方面相较公司现有及市场主流产品优势明显，价格有所提升，有望明年为公司贡献营收。

（文章来源：财中社）