AI导读：

2024年上市酒企业绩分化明显，贵州茅台和水井坊预计业绩略增，而舍得酒业、酒鬼酒等预计业绩下滑。白酒行业面临库存高企、价格体系承压等多重挑战，整体增速放缓，进入深度调整期。

从上市酒企2024年年度业绩预告来看，贵州茅台和水井坊预计2024年业绩“略增”，顺鑫农业和皇台酒业预计实现“扭亏”，舍得酒业、酒鬼酒和天佑德酒业绩“预减”，金种子酒预计业绩“续亏”，整体表现分化明显。

金融投资报记者注意到，白酒行业在2024年均面临库存高企、价格体系承压、市场需求疲弱等多重挑战，上市酒企整体业绩增速明显放缓。其中，贵州茅台作为行业龙头，预计2024年度营业总收入约1738亿元，同比增长约15.44%，尽管茅台酒基酒产量略有下降，但系列酒基酒增产显著。而水井坊则预计实现营业收入约52.17亿元，同比增长约5%，全年营收首次突破50亿元大关。

市场人士认为，随着白酒行业进入深度调整期，2025年白酒市场的竞争格局将更加激烈，品牌间的较量也将更为突出。制图：卿子秀

业绩分化加剧

贵州茅台2024年生产经营情况公告显示，公司业绩稳健增长。然而，舍得酒业、酒鬼酒和天佑德酒等酒企却预计业绩出现大幅下滑。舍得酒业预计实现归母净利润3.2亿元至4.2亿元，同比下滑近八成。酒鬼酒存货持续增加，预计全年归母净利润为1000万元至1500万元之间，同比下滑幅度巨大。

在白酒行业持续的调整背景下，库存高企成为酒企面临的难题之一。对于调整中的酒企来说，普遍面临着价格倒挂、库存过高、市场萎缩等困难。

股价仍在筑底

业内普遍认为，2025年白酒行业将进入深度调整期。头部酒企凭借品牌、资金和渠道优势，表现出较强的市场恢复力，而次高端和中低端酒品牌则面临较大压力。酒类分析师蔡学飞指出，深度调整的特点就是需求不足和产能过剩，对于酒企来说，需要积极应对市场变化，寻求新的发展机遇。

酒水行业研究者欧阳千里也表示，酒企需要赋予产品更多的场景化消费理由，以吸引消费者。同时，酒企还需积极开展新渠道突围，如酒庄体验营销、网络电商模式等。

二级市场上，白酒板块在春节后表现回暖。然而，开源证券分析认为，白酒股仍在筑底阶段，配置价值凸显。国金证券也表示，目前白酒行业景气度仍处于下行趋缓阶段，建议关注头部酒企的渠道量价策略。

（文章来源：金融投资报）