“本来就认为未来肯定是上升趋势，但没想到它涨得这么快。”对于近期暴涨的铋价，一位铋金属生产商向财联社记者感叹道。今年以来，铋价呈现加速上涨走势创近十年新高，年内涨幅已翻倍。财联社记者多方采访获悉，出口管制、资金情绪、国内外价差拉大等是导致本轮铋价上涨的重要因素；业内人士对未来价格走势出现分歧，产业链中囤货与变现并存。

　A股公司中，高能环境（603588.SH）、豫光金铅（600531.SH）、中钨高新（000657.SZ）“含铋量”较高，随着本月铋价加速上涨，三家公司股价呈现整体上行走势，均一度出现涨停情况。

铋价年内涨幅惊人

Choice数据显示，截至3月21日，国产精铋（≥99.99%）均价约16万元/吨，年内涨幅约120%，价格创近十年新高。 铋价走势数据来源：Choice

近期铋、锑这两种金属都涨价快，市场上有商家在囤货，公司收废料时，相对应的金属计价系数也出现上涨。国内出口管制是本轮铋价上涨的重要原因之一。

今年2月初，为维护国家安全和利益、履行防扩散等国际义务，商务部、海关总署公布对铋、钨、碲、钼、铟相关物项实施出口管制决定。海外铋锭供应缺口持续扩大，推动国际价格快速攀升，导致国内外价差显著拉大，形成国内价格上涨核心推力。叠加春节后铋锭现货市场供应偏紧，冶炼厂招标成交价不断上移，进一步强化了成本支撑。贸易商在相关平台交易活跃，放大市场看涨情绪。

海外铋价处于领涨状态，机构数据显示，目前欧洲铋（≥99.99%）报价已由年初的6美元/盎司，上涨到超过2005年以来约18美元/盎司的历史高点。

铋是半导体封装、核反应堆冷却剂及量子计算材料核心原料。由于铋储量较少，通常不作为主要产品进行开采，主要为铅、钨、锌矿石加工过程中的副产品。

A股“含铋”公司受关注

高能环境、豫光金铅、中钨高新在A股公司中“含铋量”较高。

高能环境旗下的全资子公司靖远高能是全国最大精铋生产企业，2024年生产精铋超过4000吨。公司铋产能为6000吨，未来产量提升空间，主要取决于上游原料的供给量。公司去年整个资源化板块业务毛利约9%，其中铋的毛利较高，能达到20%-30%左右，是公司计划重点增产的产品。

铋是豫光金铅的金属冶炼副产品之一，公司2023年精铋产量为1675吨，精铋产品在公司总收入及营业利润中占比不高，均未超过10%。按照公司目前既定生产节奏，未来铋年产量预计不会有较大波动。

中钨高新铋金属储量位居全球前列，受托管理五矿集团旗下钨矿山企业，管理范围内的矿山企业铋金属储量24.3万吨，占全球总储量的35%，其中基础储量16万吨，占全球基础储量的48%。同时，中钨高新此前拟51.95亿元收购柿竹园100%股权事项已完成，柿竹园出产铋精矿，年产量约1500吨。

价格预期现分歧

对于未来铋价走势，业内人士所持观点不一，出现分歧。近期国内铋下游需求表现并无起色，预计受炒作资金情绪影响较大，涨价后导致业内出现惜售捂盘的情况。此外，有数位产业链一线人士表示，当前市场上并不缺货，只是价格能否谈好的问题；有持货商已经逢高变现，在当前价格水平下，继续上涨缺少基本面动力支撑。

长期来看，受制于资源的稀缺性以及应用领域的特殊性，未来整体上涨动力仍存。尽管近期下游对高价铋品抵触情绪升温，价格出现小幅回调，但国内外价差倒挂的格局仍未扭转，叠加海外刚性需求及国内供应增量有限，未来铋价或维持高位震荡。

从市场需求来看，铋应用领域广泛，包括医药、冶金、颜料、化妆品、电子、半导体、光伏等多个行业。中国贡献了世界上主要铋产量，2023年全球精炼铋产量为2万吨，其中中国产量为1.6万吨，全球占比80%。