面对财报季结束后的行情选择，投资者的策略应关注一季报后机构持仓变化，优先选取盈利增速与估值相匹配、现金流健康的标的，同时规避那些单纯依赖短期题材炒作的概念股。对于有政策催化的个股，也值得多加关注。■韩忠益

一年一度的A股财报季已圆满落幕，行业分化趋势仍在加剧。部分企业凭借高景气赛道或战略转型实现了业绩增长，而另一些企业则因需求疲软、竞争加剧等因素陷入困境。然而，市场的逻辑始终由预期差与资金博弈主导，需要我们辩证看待上市公司基本面的起伏，从财报中挖掘企业亮点，将事半功倍。

要坚信市场中总有业绩超预期的企业。例如，富瑞特装，主营LNG全产业链装备制造，覆盖液化工厂、储运设备、氢能系统。过去几年表现平平，但如今现金流良好，营运能力显著增强。2024年年报显示，营业总收入为33.22亿元，同比增长9.34%；净利润为2.19亿元，同比增长49.02%。其动态市盈率约为18倍，远低于行业平均值。

在二级市场，该股在年报披露前曾经历一波大幅下挫，但本周股价已逐渐回升。

此外，国产化率提升、产业升级赛道（如半导体、新质生产力等）可能是行业分化加剧后的最大确定性机会。格林达公布的2024年年报显示，尽管营业收入和净利润有所下降，但公司在技术创新方面持续加大投入，尤其是在湿电子材料领域的关键技术研发上，承接了多个国家级和省级技术项目，显示出公司在自主可控产业链生态构建中迈出了坚实步伐。

2025年一季报显示，尽管格林达营业收入和净利润继续小幅下降，但公司核心财务指标显示，在成本压力加剧的背景下，公司仍取得了一定业绩。此外，公司在经营活动中产生的现金流量净额同比下降，主要是由于本期销售商品和提供劳务所收到的现金减少所致。然而，在全球经济环境复杂多变的背景下，格林达的表现已十分难得。

从最新财报中，笔者发现格林达有三个亮点：公司业绩有新增长点，机构悄然布局，筹码高度集中。公司目前的核心产品TMAH显影液相关技术指标已达到SEMI G5标准要求，且承接了多个国家级和省级技术项目，关键技术有望得到突破，产能释放后公司业绩将得到较大提升。同时，机构纷纷提前布局格林达，新进流通股东包括北向资金、J.P.Morgan Securities PLC等外资和大型金融机构，反映出市场对格林达在电子化学品领域布局的关注和国产化率提升工作顺利落地的期待。此外，格林达的股东总户数减少，户均持股数显著上升，筹码高度集中，反映出机构或超级大户增持踊跃。

综上所述，面对财报季结束后的行情选择，投资者应关注一季报后机构持仓变化，优先选取盈利增速与估值相匹配、现金流健康的标的，同时关注有政策催化的个股。

（文章来源：金融投资报）