AI导读：

近期，A股消费板块涌现黑马会稽山，市值从50亿元飙升突破100亿元大关，超越古越龙山成“黄酒一哥”。华泰证券指出黄酒行业量价逻辑有望迎来重构，消费场景升级和竞争格局优化推动高端化。会稽山通过创新营销抢夺白酒市场份额，古越龙山也在年轻化方面做出尝试。

　　近期，港股新消费龙头泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团等股价势如破竹，A股消费板块也涌现出一匹黑马——会稽山。短短一个月内，会稽山市值从50亿元飙升，轻松突破100亿元大关，成功超越古越龙山，成为“黄酒一哥”。

　　5月28日，会稽山股价再度涨停，报收于25.81元/股，总市值高达124亿元，相比之下，古越龙山的总市值约为100亿元。

　　针对会稽山与古越龙山之间的竞争态势，古越龙山总经理马川在今年一季度的业绩说明会上坦言，古越龙山在市场占有率，特别是外围市场占据重要地位，但在市场策略的灵活性方面仍有提升空间。相比之下，会稽山凭借民营机制，在市场推广和运作上展现出更大的灵活性。

　　黄酒股为何能赢得投资者的热烈追捧？

　　华泰证券食品饮料团队指出，未来黄酒行业的量价逻辑有望迎来重构。一方面，消费场景稳步升级，先从江浙沪地区渗透率提升，再逐步拓展至全国市场，为黄酒行业带来量的弹性。另一方面，在竞争格局优化的背景下，龙头合力加强品牌培育，稳步推进行业高端化，有望引发价的爆发。

　　该机构还提到，近年来黄酒行业发生了诸多积极变化，行业竞争格局愈发清晰。2017年至2023年间，规模以上企业的CR2（前两名市场份额占比）由15%提升至37%，CR5（前五名市场份额占比）约为60%。会稽山、古越龙山等龙头企业的市场份额显著提升，为行业发展创造了良好条件。同时，行业变局在即，龙头企业积极求变，共同推动行业高端化、品牌培育更加积极、组织架构更趋市场化。

　　在微观层面，会稽山通过创新营销方式，如推出“黄酒红烧肉”综艺营销，将传统酒品植入年轻食尚；1743系列包装升级、气泡黄酒新品开发等举措，正试图从白酒市场中抢夺商务宴请和休闲消费的份额。数据显示，龙头品牌的高端产品线已实现60%以上的毛利率，与次高端白酒的利润率差距正在不断缩小。

　　此外，古越龙山也在年轻化方面做出了尝试，如推出主打酒体创新的状元红品牌，包括咖啡黄酒、青柠黄酒等产品，并在多地开设古越龙山慢酒馆、女儿红温度酒馆等。

　　本文综合华夏ETF、上市公司公告、券商研报。

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（文章来源：21世纪经济报道）