AI导读：

近日微盘股指数创新高后回撤两日，行情下跌弹性明显。多家机构对后市意见分歧，公募基金难与行情共振，部分基金限购。有机构提示抱团松动风险，但也有券商认为小微盘行情或持续占优。

近日，微盘股指数悄然间创下新高，然而，随着大盘经历了两日的调整后，微盘股已回撤两日，且行情下跌的弹性更为明显。当前，多家机构对微盘股的后市意见存在分歧，有研报认为支撑微盘股抱团上涨的因素正在出现裂纹，亦有基金提示：如果参与者抱团现象不断加剧，超过了小微盘策略所能容纳的极限，就会出现周期的反复。

多家公募认为，小微盘股行情近两个月快速修复，主要受多重因素共同驱动，其中流动性或为主要原因。然而，因小微盘对资金承载力量有限，在年内频创新高的背景下，公募基金却难以与微盘股行情“共振”，虽然个别基金重仓了微盘股取得了不错业绩，但当前多以限购方式闭门谢客。

在近日的回暖势头中，Wind微盘股指数悄然间持续走高，并在6月17日创下了历史新高。多家公募基金认为，流动性或是小微盘股近期上涨的核心因素。华夏基金表示，近期中小盘行情强势主要还是在于核心逻辑的延续——流动性宽松基调或将延续，市场风险偏好回升以及季报风险释放。诺安基金表示，小微盘股行情近两个月快速修复，主要受多重因素共同驱动。

然而，因小微盘对资金承载力量有限，在年内频创新高的背景下，公募基金却难以与微盘股行情“共振”。据中邮证券研报测算，截至2025年第一季度，公募基金重仓持有“万得微盘股指数”成份股市值约为4.55亿元，占其流通市值比例为0.08%。而前述基金中，多只年内取得了不错的业绩，但多只基金当前亦处于大额限购状态。

然而，当前已有机构开始提示抱团松动的风险。中信证券认为，支撑微盘股抱团上涨的因素在出现裂纹。北信瑞丰基金的基金经理于军华认为，当下市场主流观点对于小微盘超额收益来源的解释是低成交量下的资质下沉，但参与者抱团现象不断加剧，超过了小微盘策略所能容纳的极限，就会出现“雪崩”。但华创证券较为乐观，该券商表示，小微盘行情更多受流动性驱使，基本面并非主要定价因素。

（文章来源：券商中国）

(原标题：微盘股新高后已回撤两日！公募提示：“抱团”或出现松动)

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