AI导读：

摩根大通中国内地及香港地区股票研究策略主管刘鸣镝表示，A股已真正进入‘慢牛’阶段，2025年中国资产表现突出，2026年看好成长和业绩增长类股票，特别是AI相关基建、反内卷、出口和K型消费及房地产复苏领域。

“A股在经历了几次大牛市之后，真正进入了‘慢牛’阶段。”刘鸣镝表示，当前中国市场的业绩和经济增长处于“夏季”，整体趋势向好。她总结2025年中国资产三大亮点：创新、“反内卷”及收入与业绩稳定。展望2026年，刘鸣镝看好成长和业绩增长类股票，尤其是AI相关基建、“反内卷”、出口和K型消费及房地产复苏。同时，她提示了宏观数据波动、业绩风险及板块切换风险。