央广网深圳5月20日消息（记者傅天明）5月19日，在2025年全球投资者大会上，深圳证券交易所创业板公司管理部总监徐正刚就深市公司并购重组情况与广大投资者展开交流。他指出，并购重组在当下科技创新和经济转型升级关键期，对培育新质生产力、推动产业升级等意义重大。并购重组已成为企业发展的重要战略选择。

2024年，我国各级政府频出政策支持并购重组，如“并购六条”等。深交所积极推动并购重组工作，提升审核制度包容性与服务效能，改革效果显著。2024年以来，深市并购重组活跃度大增，产业并购和新质生产力方向成主流，估值包容性提升，审核效率加快。

在政策利好不断释放的背景下，并购市场正迎来新一轮发展热潮。5月19日，围绕并购市场的圆桌讨论展开，来自投资机构、上市公司的多位行业资深人士，结合自身业务实践，深入探讨了当前并购市场的现状、机遇与挑战。

创新型并购案例涌现

华泰联合证券并购业务负责人劳志明率先抛出话题，引发嘉宾们对于政策对并购正向影响的探讨。元禾璞华基金合伙人牛俊岭对此感受深刻，他指出，从2023年起，并购政策呈现出系统性、连贯性的特点。

并购重组政策的积极影响在多个层面得以体现。首先，半导体等关键产业在2024年年底出现反转，买卖双方及投资机构都开始积极筹备并购重组。其次，市场关注度显著提升，并购重组与IPO开始受到同等程度的重视。在实际落地方面，2025年一季度，A股有35家半导体企业发布并购重组公告，较去年同期增长200%，创新型案例不断涌现。

为企业发展注入新动能

迈瑞医疗董事会秘书李文楣分享了医疗行业龙头企业的并购经验。她表示，政策推动下，医疗行业并购更为活跃，许多因IPO放缓、融资不畅的小公司开始寻求被上市公司并购，为企业发展注入新动能。

迈瑞医疗自2008年开启并购之路，其并购战略清晰且具有针对性。李文楣介绍，在境外并购时，主要以补强现有业务为目标；在境内并购则侧重于跨赛道，补充新业务。

政策友好环境也为迈瑞的并购提供了有力支持，监管机构给予了大力支持，审批流程快速推进。李文楣表示，未来，迈瑞将继续秉持现有战略，积极开展境内外并购。

并购市场兴起是必然结果

晨壹基金合伙人胡晓从投资机构视角，阐述了投身并购市场的原因及面临的挑战。她认为，当前并购市场的兴起是经济和投资环境发展的必然结果。

从行业层面看，经济增速放缓，企业需要通过并购发挥优势、淘汰落后产能、集中资源提升行业竞争力。从企业自身发展角度，众多企业已度过初期增长阶段，进入需要外延式增长实现突破的阶段。

然而，控制型并购与成长型投资存在巨大差异，挑战重重。目前，中国并购基金的赋能能力仍在建设之中，面临人才储备、投后管理模式适配以及与战略投资人协同等问题。

对于跨行业并购半导体的现象，牛俊岭认为，成功的跨行业并购需要满足一定条件：上市公司需为优质企业，被收购的半导体企业应在细分赛道具有强竞争力，同时，上市公司要保持宽容包容的心态，实现协同发展。

并购已成企业发展重要战略选择

在跨境并购方面，李文楣分享了实操经验。资金筹措是跨境并购的一大难题，迈瑞医疗主要通过中资银行境外机构出具担保函等方式解决资金问题。

李文楣讲述了迈瑞医疗早期收购美国一家监护仪公司时，因管理策略不当导致损失惨重的教训。此后，迈瑞吸取经验，在后续收购中加快整合速度，取得了更好的效果。

此次讨论，多位行业资深人士从政策、企业、投资机构以及跨境并购等多个维度，深入剖析了当前并购市场。在他们看来，尽管并购之路充满挑战，但在政策支持和市场需求的推动下，并购已成为企业发展的重要战略选择。

徐正刚表示，未来，深交所将遵循产业发展规律，提高监管包容度，提高审核效率，以更大力度、更实的举措支持各类优质公司通过并购重组提质增效。同时，加大对并购重组中违法违规行为的打击力度，维护良好的市场生态。

（文章来源：央广财经）