AI导读：

2024年上市酒企业绩分化明显，贵州茅台和水井坊业绩略增，舍得酒业、酒鬼酒等下滑。白酒行业面临库存高企、价格体系承压等多重挑战，进入深度调整期。头部酒企表现较强市场恢复力，次高端和中低端酒品牌面临压力。

从上市酒企2024年年度业绩预告来看，贵州茅台和水井坊预计2024年业绩“略增”，顺鑫农业和皇台酒业预计扭亏，舍得酒业、酒鬼酒和天佑德酒业绩“预减”，金种子酒预计续亏，整体表现分化明显。白酒行业在2024年均面临库存高企、价格体系承压、市场需求疲弱等多重挑战，上市酒企整体业绩增速明显放缓。随着白酒行业进入深度调整期，2025年白酒市场的竞争格局将更加激烈。

业绩分化加剧

贵州茅台2024年预计营业总收入约1738亿元，同比增长约15.44%，归母净利润为857亿元，同比增长约14.67%。值得注意的是，茅台酒基酒产量近年来首次同比下降，而系列酒基酒增产。水井坊预计2024年度实现营业收入约52.17亿元，同比增长约5%；归母净利润约13.41亿元，同比增长约6%。尽管水井坊高端化战略取得一定成果，但股价受业绩拖累持续下跌。

舍得酒业、酒鬼酒和天佑德酒均预计2024年业绩大幅下滑。舍得酒业表示，白酒行业整体仍处于调整期，预计2024年度营业收入较上年同期下降25%左右。酒鬼酒存货持续增加，2024年预计全年归母净利润为1000万元至1500万元之间，同比下滑近98%。

股价仍在筑底

业内普遍认为，2025年白酒行业将进入深度调整期。头部酒企凭借品牌、资金和渠道优势，表现出较强的市场恢复力，而次高端和中低端酒品牌仍面临较大压力。酒类分析师指出，调整中的酒企普遍面临价格倒挂、库存过高、市场萎缩等困难。酒企需要创新消费场景，次高端白酒品牌应围绕“会所经济”，中低端白酒品牌应围绕“烟火气经济”。

二级市场上，白酒板块在2025年春节后首个完整周表现回暖。开源证券分析认为，白酒股仍在筑底阶段，配置价值凸显。国金证券表示，目前白酒行业景气度仍处于下行趋缓阶段，建议关注头部酒企的渠道量价策略。

（文章来源：金融投资报）