AI导读：

长江证券发表观点，分析卡特彼勒、小松等五家外资头部工程机械制造商财报，指出2024年第四季度海外龙头工程机械业务营收下滑，但南美、非洲增长持续，亚太地区复苏。展望2025年，欧美市场有望筑底，新兴市场保持高景气，国产品牌全球竞争力增强。

2月18日，长江证券发表观点，深度剖析卡特彼勒、小松、约翰迪尔、沃尔沃、日立建机等五家外资头部工程机械制造商的财报。这五家公司合计约占全球TOP50制造商中外资份额的一半，具有显著代表性。

从收入端来看，2024年第四季度，海外龙头工程机械业务营收普遍下滑，仅小松同比微增1%。不同地区间的表现存在明显差异：北美地区下滑幅度扩大，欧洲维持稳定下滑，拉美和非洲龙头表现分化，而亚太地区则明显改善。整体来看，下滑主要受欧美地区影响，但南美、非洲增长持续，亚太地区复苏趋势明显。

库存方面，2024年第四季度卡特彼勒经销商库存环比下降13亿美元，其中设备库存环比下降16亿美元，北美、拉美、EAME、亚太地区经销商库存均呈下降趋势。

订单情况显示海外需求有所改善。卡特彼勒在手订单环比增加13亿美元，沃尔沃工程机械业务新签订单台量同比+19%，增幅显著。

展望2025年，欧美成熟市场有望筑底，新兴市场景气或将延续。卡特彼勒和沃尔沃均对2025年工程机械行业各地区需求进行了展望，北美市场中长期前景乐观但短期或有下滑，亚太地区疲软但有望改善，欧洲市场将持续疲软但有所改善，非洲和中东保持健康水平，拉美市场增速可能放缓但仍有望贡献增量。

总体来看，2025年海外工程机械市场需求有望呈现积极变化，成熟市场筑底，新兴市场保持高景气，国产品牌全球竞争力增强，市占率有望提升。

（文章来源：财中社）