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中信证券研报指出，纺服行业面临特朗普政府最新提出的“对等关税”方案，存在预期差异。制造端和品牌端均可能受影响，建议投资者持续关注后续不同国家的具体关税执行方案，重点关注产能分布多元化的优质龙头制造公司。

中信证券研报指出，纺服行业一直是贸易摩擦的焦点之一，自去年下半年以来，该行业已针对可能的加征关税情景进行了交易安排。然而，中信证券分析认为，特朗普政府最新提出的“对等关税”方案存在预期差异，该方案将综合考虑各国关税税率、市场准入和贸易壁垒等因素，可能导致美国对东南亚及南亚各国的关税政策出现差异。从制造端观察，行业头部企业正在不断调整产能布局以应对关税变动，但方案实施后，不同产地关税的差异可能导致代工厂订单出现分化。同时，如果代工厂需要部分承担关税，可能会对企业的毛利率造成一定影响。品牌端方面，短期内若关税提升7.5%，可能会对大众品牌的毛利率造成1.5%的冲击，但从中长期来看，品牌方有望通过提价和采购优化来抵消这一影响。目前，对等关税方案仍处于美方内部规划阶段，预计短期内不会立即执行。建议投资者持续关注后续不同国家的具体关税执行方案。在投资标的方面，建议重点关注产能分布多元化、未来有能力应对各国差异化关税政策、且订单与经营状况明显向好的优质龙头制造公司。

（文章来源：每日经济新闻）