光伏产业链价格有望上涨，行业基本面底部企稳
AI导读：
机构指出光伏产业链有望迎来价格上涨趋势，板块处于预期底部，行业基本面趋稳。重点关注库存减少、盈利能力有望回升的环节及龙头企业，以及新技术突破。当前行业处于周期底部，若政策推动产能出清，龙头公司盈利和估值弹性较大。
机构指出，当前光伏产业链有望迎来价格上涨趋势，整个板块已处于预期的底部区域，行业基本面在底部趋于稳定，供给侧和需求侧的积极因素将相继显现，推动行业发展。
核心逻辑
1. 未来光伏行业景气度预计将上升，供需改善的预期也在持续增强，板块的投资机会或将显现。重点关注：1）库存不断减少，盈利能力有望率先回升的电池、硅片、光伏玻璃等环节，以及在这些环节中拥有较优市场地位的龙头企业。2）新技术不断取得突破，BC电池组件的效率优势显著，铜浆、叠栅等技术创新正逐步得到应用。
2. 尽管一季度是光伏行业的传统需求淡季，但随着行业自律的加强，当前行业库存已达到健康水平甚至已触底，价格在春节前已开始企稳，春节后需求持续复苏。目前，国内市场价格调节机制正在逐步恢复，欧洲市场去库存工作已基本完成，整个产业链有望全面进入涨价周期。
3. 光伏行业的每一轮周期的核心驱动力都是技术迭代。技术成熟后，盈利能力增强，推动行业进入大规模扩产阶段。然而，随着产能的集中落地，行业可能会出现产能过剩和盈利能力下降的情况，进而进入产能出清阶段。这将迫使行业进行新技术的突破，以实现降本增效，从而开启新一轮周期。
4. 当前光伏主链各环节产能过剩问题较为严重，仅凭需求增长难以消化。关键在于供给侧的出清。可能的出清路径包括：依靠价格、技术等市场机制逐步出清，制定严格的技术、能耗等标准淘汰落后产能，给定公司生产配额或产能利用率等。在不同出清路径下，龙头公司都将凭借其体量、技术及成本优势继续保持领先地位。若出台相对严格的技术、能耗等标准加速行业落后产能出清，龙头公司将更加受益。当前行业处于周期底部，若后续政策推动产能出清，龙头公司盈利和估值的弹性将更大。
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本文内容精选自以下研报：
《国泰君安：光伏价格进入上涨通道，看好行业向上催化》
《东吴证券：光伏设备行业点评报告，主链价格修复与供需政策落地，看好龙头设备商》
《兴业证券：光伏供给侧有望出清，行业拐点可期》
（文章来源：证券时报网）
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