AI导读：

机构指出，平台化是模拟芯片厂商长期发展关键路径，并购是加速平台化布局的重要方式。全球模拟芯片市场规模持续增长，国内产业正经历整合，龙头企业在并购中有望占据优势。模拟芯片大厂ADI业绩超预期，预计回归增长。

机构指出，平台化是模拟芯片厂商实现长期发展的关键路径，而并购正是加速这一平台化布局、发挥规模效应的重要手段。

核心逻辑

1. 根据WSTS最新数据，2023年全球模拟芯片市场规模达到了811亿美元，呈现出产品系列多样、细分品类广泛的“聚沙成塔”效应。历经20多年的并购整合，全球模拟芯片行业强者恒强，海外大厂在市场中占据了主导地位，2023年前五大厂商的市场份额超过了50%。

2. 国内模拟芯片产业正经历从百花齐放向龙头集中的转变，产业并购开始显现。针对一二级估值倒挂等并购痛点，市场上出现了“差异化估值”等创新交易方案，促进了并购的顺利进行。我国依托产业优势，积极布局平台化的龙头企业，有望在未来的竞争中占据优势。

3. 模拟芯片产业的并购核心在于通过一系列并购整合，加速完成品类扩张，成为平台化大厂。在并购整合过程中，相关厂商应遵循以下原则：一是模拟芯片领域的并购整合是持久战，应宁缺毋滥，注重协同与整合效果；二是并购标的选取要明确，根据平台化布局路径，在不同发展阶段侧重不同方向；三是参考海外经验，达到一定体量后考虑自建或收购产线，从设计走向IDM，增强长期竞争力。

4. 模拟芯片大厂ADI近日公布的2025财年第一季度业绩超出预期，首席财务官表示，订单量持续改善，工业和汽车领域的强劲表现将推动ADI在第二财季实现环比和同比增长，预计2025财年ADI将回归增长。

（文章来源：证券时报网）