AI导读：

机构指出，3月中旬煤价触底，非电煤需求逐步恢复，叠加迎峰度夏旺季，煤炭价格有望回升。当前板块估值低位，两会后政策落地或催化红利资产重获关注。焦煤板块在政策加码下成为核心，煤炭股周期弹性投资逻辑显现，迎来重新布局时机。

机构指出，随着3月中旬煤价领先需求触底，非电煤需求（如化工领域）逐步恢复，叠加6月迎峰度夏旺季驱动，煤炭价格有望迎来回升。当前煤炭板块估值处于低位，且两会后政策落地或催化红利资产重新获得市场关注，煤炭行业风险释放后将再次迎来配置价值。在政策端后续有望进一步加码的背景下，焦煤板块将成为核心。

核心逻辑

1. 积极因素不断累积，4月起煤炭价格有望重回上升轨道，后续期待迎峰度夏旺季更加旺盛。供给方面，国内增量有限，同时印尼出口新规抑制进口，全年进口量或同比下降。需求方面，复工数据向好，资金到位率转正，预计随着两会结束，2025年财政货币政策加码，4月资金到位水平有望进一步抬升，推动下游基建、房建需求恢复。同时，预计2025年水电冲击将弱于上年同期，而暖冬对应炎热夏季，煤炭需求有望至少恢复至正常水平。库存方面，当前产业链环节库存已经不高，贸易商库存基本抛售完毕，电厂库存低于2024年同期。

2. 长协支撑较强，煤价止跌企稳。近期煤炭工业协会等发布倡议书，推动煤炭产量控制，保障长协机制运行。3月7日港口动力煤价格迎来今年2月以来首次上涨，显示出长协指导价对市场价格的有力支撑。虽然港口库存压力仍大，但在长协机制下，现货煤价后续下跌空间有限。

3. 煤炭股周期弹性投资逻辑显现。3月两会后，动力煤和炼焦煤价格均处低位，随着供需基本面改善，两类煤种有望企稳反弹。当前宏观政策力度大，市场期待政策落地后需求回升，煤炭需求和价格均有望向上。煤炭板块迎来重新布局时机：一是宏观政策利多和资本市场支持。二是高分红趋势明显。三是产业资本入局预示行情底部。

利好个股：

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本文内容精选自以下研报：

《国君煤炭｜煤价见底，配置价值重现——两会政府工作报告点评》《光大证券煤炭开采行业周报：长协支撑煤价企稳》《【开源证券能源-张绪成】煤炭周报：煤价反弹与财政发力，重视煤炭配置价值》

（文章来源：证券时报网）