机构指出，近期煤价经过调整后，供给端保持稳定。全国两会期间，宏观利好政策频出，下游需求存在改善预期。冶金煤库存处于历年低位，双焦价格后期仍具弹性。由于国内外价差缩小，动力煤进口情况或存变数，预计价格进一步下跌的空间有限。随着年报季的临近，保险等长期资金入市成为大势所趋，煤炭板块回调后，其估值及股息率的吸引力持续提升。

核心逻辑

1. 煤炭行业估值有所回升但仍偏低，叠加市值考核的推进，其核心价值有望提升。随着经济转型和政策支持，行业决策模式正从依赖资本开支拉动净利润增长，转向注重投入产出回报。资本市场的定价机制也在转变，从单纯依赖净利润指标，转向更加重视股东回报的自由现金流，这将推动周期股的重估。尽管煤炭板块估值有所上升，但目前PE仍处于较低水平。

2. 政策加码，多频次高分红和低估值使煤炭成为核心红利价值资产。政策推动下，保险、社保等长线资金入市规模有望增加，同时长期考核机制得到完善，资金将从追求短期收益转向注重长期价值创造。红利资产作为低风险稳定分红回报的资产，将继续受到长线资金的青睐，资金池有望持续扩容，利好红利投资策略。

3. 煤矿冶金煤生产供应保持稳定。需求方面，两会释放宏观利好政策，下游复工复产增加，钢材需求有所恢复，高炉开工率和铁水产量提高，冶金煤价格跌势趋缓。后期宏观政策利好兑现，下游需求预期将继续改善。同时，铁水产量和高炉开工率稳定，下游冶金煤库存处于低位，冶金煤价格进一步下降的空间有限。

4. 采煤场景非常适合具身智能技术的落地应用。采煤场景布局固定，井下巷道、运输轨道、设备位置相对固定，便于机器人导航与路径规划。同时，采煤作业流程已成熟标准化，具有重复性，适合机器人程序化执行。采煤场景的固定性和标准化流程降低了技术落地难度，适合规模化复制。具身智能技术有望在煤炭开采领域快速落地。煤炭作业机器人种类繁多，具身智能技术落地空间广阔。据《中国煤矿机器人发展报告》预测，到2027年，中国煤矿巡检机器人和掘进机器人需求量将分别达到约900台和700台，市场规模分别约为7.59亿元和27.6亿元。根据国家煤矿安全监察局的《煤矿机器人重点研发目录》，煤矿作业所用机器人可分为38种，细分应用场景多样，适合具身智能技术落地，市场发展空间较大。

利好个股：

山西证券建议关注煤炭板块的优质个股，如中国神华、陕西煤业、中煤能源、平煤股份、晋控煤业等，这些个股有望受益于煤炭行业的估值提升和长线资金的青睐。

（文章来源：证券时报网）