AI导读：

煤炭行业估值有所回升但仍偏低，供给端保持稳定。全国两会释放宏观利好，下游需求有望迎来改善。保险等长期资金入市趋势明显，煤炭板块回调后估值及股息率吸引力增强。同时，采煤场景适合具身智能技术落地，市场发展空间广阔。

机构指出，近期煤价经过调整后，供给端保持稳定。全国两会期间，宏观利好政策接连出台，下游需求有望迎来改善。冶金煤库存处于历年低位，双焦价格后期或具备较大弹性。国内价格下滑后，内外贸价差缩小，动力煤进口形势存在不确定性，预计价格进一步下跌的空间有限。随着年报季的临近，保险等长期资金入市趋势明显，煤炭板块回调后估值及股息率的吸引力不断增强。

核心逻辑

1. 煤炭行业估值有所回升但仍偏低，叠加市值考核的推进，核心价值有望提升。随着经济转型和政策支持，行业决策模式逐渐转向注重投入产出回报。资本市场的定价机制也在转变，从单一的净利润指标转向更加重视股东回报的自由现金流，这将有助于周期股的重估。尽管煤炭板块估值有所上升，但当前PE仍处于较低水平。

2. 政策持续加码，多频次高分红和低估值特征，使煤炭成为核心红利价值资产。政策的推动有望扩大保险、社保等长线资金入市规模，同时完善长期考核机制，引导资金从追求短期收益转向注重长期价值创造。红利资产作为低风险稳定分红回报的资产，有望继续得到长线资金的青睐，利好红利投资策略。

3. 煤矿冶金煤生产供应保持稳定。需求方面，两会释放宏观利好信号，下游复工复产加速，钢材需求有所恢复，高炉开工率和铁水产量提高，冶金煤价格跌势放缓。随着后期宏观政策利好的兑现，下游需求预期有望继续改善。同时，铁水产量和高炉开工率保持稳定，下游冶金煤库存处于低位，冶金煤价格中枢进一步下降的空间有限。

4. 采煤场景非常适合具身智能技术的落地应用。采煤场景布局固定，井下巷道、运输轨道、设备位置相对固定，便于机器人导航与路径规划。采煤作业流程成熟且标准化，具有重复性，适合机器人程序化执行。这些特点降低了技术落地的难度，适合规模化复制。具身智能技术有望在煤炭开采领域快速落地。煤炭作业机器人种类繁多，根据国家煤矿安全监察局的《煤矿机器人重点研发目录》，煤矿作业所用的机器人可分为38种，细分应用场景多样，市场发展空间广阔。

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（文章来源：证券时报网）