AI导读：

3月乘用车市场零售增长显著，兴业证券和国海证券均看好汽车板块表现。2025年以旧换新政策与补贴政策无缝衔接，预计刺激效果可期。高阶智驾平价化有望大幅提升渗透率，继续看好汽车板块投资机会。

据乘联分会消息，3月乘用车市场零售达到194万辆，同比大幅增长14.4%，环比增长40.2%。今年以来，乘用车市场累计零售512.7万辆，同比增长6%。近年来，国内车市零售呈现出前低后高的趋势，今年3月的零售量仅略低于2018年3月的最高纪录198万辆，处于历年3月零售量的高位。

兴业证券指出，在政策托底下，汽车板块基本面持续向好，人形机器人行业的快速发展也持续催化汽车板块表现，建议投资者增配汽车板块。从量的角度看，2025年的以旧换新政策将与去年的补贴政策无缝衔接，且补贴范围进一步扩大，预计刺激效果值得期待。结合2024年前低后高的乘用车零售上牌节奏，预计2025年上半年月度零售同比增速将保持高景气。从价的角度看，2024年下半年，豪华品牌与合资品牌跟进降价的意愿度减弱，价格战趋势放缓，汽车板块的量价边际均有所好转，板块整体有望迎来向上周期。

国海证券认为，2024年以旧换新政策催化下，乘用车销量表现超预期，2025年以旧换新政策的延续将对汽车消费形成支撑。展望未来，汽车板块有望在4月进入销量高景气阶段，乘用车月度销售同比改善，同时受到众多新车上市、新技术发布的催化，以及高阶智驾和机器人发展趋势的推动，继续看好汽车板块的投资机会。建议关注四个方面的投资机会：一是自主崛起新阶段，高端化发展的战略进攻时刻，具有30万元以上优质供给的车企有望明显受益；二是高阶智驾“平价化”有望大幅提升渗透率，领先整车和相关零部件企业将受益；三是出口环境复杂，看好自身经营周期向上的优质零部件企业；四是商用车方面，重卡内需三年低位运行后，2025年有望恢复，客车领域内需出口有望继续向上。

（文章来源：证券时报网）