随着去年年报和最新季报的集中披露，光伏产业链企业近一年多的现状得以整体呈现。目前，光伏企业仍深陷亏损泥潭，行业寒冬比预期更为漫长。

界面新闻精选了A股26家光伏企业业绩，它们均在各自细分领域中占据龙头或具有代表性地位。

总体来看，光伏制造主产业链上的企业普遍面临亏损，特别是硅料、硅片环节。

据界面新闻不完全统计，多数硅料、硅片企业已连续亏损长达15个月。

硅料巨头通威股份(600438.SH)去年亏损超过70亿元，大全能源(688303.SH)亦亏损超27.18亿元。若将未列入表格的两家港股公司协鑫科技(03800.HK)、新特能源(01799.HK)纳入考量，四大硅料龙头2024年合计亏损约184亿元。

硅片领域，被统计的五家企业全年亏损总额约170.5亿元。其中，京运通(601908.SH)全年净利润降幅惊人，高达1100.46%，成为26家企业中业绩下滑最严重的案例。硅片龙头TCL中环(002129.SZ)则以近百亿元的亏损“荣膺”亏损王称号。

在更下游的电池、组件板块中，两家BC阵营企业亏损较重，隆基绿能(601012.SH)亏损86.18亿元，爱旭股份(600732.SH)则亏损53.19亿元。

标红部分为业绩增长企业。数据来源：企业财报 制图：马悦然

今年一季度以来，多数企业的亏损幅度有所收窄。

然而，实际上，一季度光伏产品价格仍处于低位。由于众多企业在去年四季度利润中计入了资产减值损失，因此从数据上看，环比亏损有所减少。

从一季度业绩来看，TOPCon技术的红利期正在逐渐消退。

组件“出货王”晶科能源(688223.SH)去年全球组件出货92.87 GW，同比增长18.28%。凭借TOPCon技术红利，该公司微盈利0.99亿元，成为少数仍实现盈利的光伏企业之一。

但这一优势正明显减弱。今年一季度，晶科能源亏损近14亿元。

相反，坚持BC路线的爱旭股份仅亏损3亿元。同样作为BC支持者的隆基绿能，今年一季度业绩同比增长近四成。

爱旭股份一季度现金流转正。该公司透露，今年第一季度，其N型ABC组件销售量达4.54 GW，较去年同期增长超500%，较2024年四季度环比增长超40%。

爱旭股份表示，随着行业逐步走出周期底部，其凭借N型ABC业务已率先实现经营情况大幅好转，今年一季度公司经营活动产生的现金流量净额超7亿元，“展现了以技术创新穿越周期的强劲信号。”

在行业寒冬中仍能盈利的企业，要么依靠储能等其他业务支撑，要么因不涉足硅产业链而受益于持续增长的装机需求。

电池、组件商中，阿特斯(688472.SH)表现尤为突出。尽管去年净利润下滑两成，但仍盈利超过20亿元，净利润规模在被统计企业中名列前茅。

阿特斯在财报中指出，通过“主动调整出货策略，优先保障盈利”，加之储能业务的迅猛增长，有力支撑了全年盈利。

去年，阿特斯储能业务出货量达到6.5 GWh，同比增长超500%。预计到2025年，该公司大型储能业务出货规模将进一步增至11-13 GWh。

今年一季度，阿特斯虽保持盈利，但业绩下滑91.83%，主要受美国关税政策影响。一季度，关税影响其所得税前利润约5.5亿元。

截至目前，新能源业内鲜有公司披露受美国关税影响的利润金额。

为应对关税壁垒，阿特斯采取了多项措施，包括利用东南亚等供应链优势、优化全球产能布局、保障美国本土工厂生产、与客户和供应商协商分摊关税成本等。

在被统计的企业中，另一家盈利企业横店东磁(002056.SZ)业务多元化，除光伏外，还涉足磁材+器件业务、锂电业务等。

值得注意的是，横店东磁光伏毛利率高达18.74%，这得益于海外市场的拓展。

该公司财报解释称，去年加大了海内外市场营销服务体系建设和市场拓展力度，国内市场出货翻倍增长；欧洲市场版图扩展至东欧和南欧部分国家，出货实现高基数下的良好增长；印尼产能助其开拓优质市场，四季度起带来新利润增长点；同时增加了东南欧、巴西、美国等地销售布局。

当前，盈利的光伏相关企业多为设备、辅材及逆变器企业。

唯一亏损的辅材商是欧晶科技(001269.SZ)。该公司主要为单晶硅棒、硅片生产和辅助材料资源回收循环利用提供配套产品及服务。

欧晶科技去年亏损超5亿元，主要受硅片企业影响。其财报称，受行业产能出清叠加去库存影响，光伏行业市场波动大，供需失衡，下游客户对石英坩埚需求大幅减少，导致销售量和价格大幅下降。

同时，欧晶科技对存货和部分固定资产计提减值，导致2024年度经营业绩承压。

逆变器龙头阳光电源(300274.SZ)是光储赛道上的大赢家之一，15个月内盈利近150亿元。

锦浪科技(300763.SZ)一季度净利润同比增速最高，达859.78%，主要源于去年同期基数较低。

今年一季度，受益于新能源抢装潮，逆变器行业需求增长显著，带动相关企业业绩提升，但固德威(688390.SH)却连续亏损。

固德威认为，净利润下滑主要因境外高毛利率的逆变器及电池销售收入下降幅度大于境内低毛利率的户用光伏系统销售收入增加额，导致总体销售毛利大幅减少。同时，公司研发投入持续、规模效应下降、财务费用增加等因素也影响了利润。

展望未来，在供大于求的背景下，光伏产业链价格难以逆势大涨，低位运行或成常态。企业需更多关注如何通过技术创新降本增效、提高盈利能力。

同时，在新能源出海的大趋势下，关税壁垒成为难以回避的挑战，对境外营收较高的企业构成重大考验。

（文章来源：界面新闻）