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招商证券发布研究报告，指出2024年禽板块收入逐季度增长，养殖成本改善驱动盈利修复。2025年看好白鸡种禽端景气回升及黄鸡价格回暖，利润弹性有望大幅释放。整体而言，禽板块未来发展前景乐观。

5月12日，招商证券发布研究报告指出，2024年禽板块收入呈现逐季度增长态势，养殖成本的改善成为驱动板块盈利修复的关键因素。展望2025年，下半年白鸡种禽端景气有望迎来回升，而旺季黄鸡价格回暖后，利润弹性有望大幅释放。

2024年，禽板块利润显著修复。全年营收合计同比微降1%，但扣非净利润实现同比扭亏。特别是第四季度，营收同比增加6.7%，扣非净利润同比大幅扭亏。进入2025年第一季度，禽板块营收合计同比增加6%，扣非净利润同样同比扭亏，尽管环比有所下滑。

养殖成本的改善对板块盈利修复起到了重要推动作用。白羽鸡方面，2024年主产区鸡苗均价同比上涨4.4%，但鸡产品和毛鸡均价均有所下降。尽管养殖端面临小幅亏损，但饲料原料成本的改善使得亏损幅度显著收窄。黄羽鸡方面，虽然鸡价有所回落，但养殖成本的下滑带动了羽均盈利的大幅改善。

展望未来，白鸡种禽景气有望回升，黄鸡价格旺季回暖可期。白羽鸡方面，预计2025年下半年父母代肉种鸡苗供给将偏紧，为后续鸡价上涨奠定基础。黄羽鸡方面，当前父母代种鸡存栏已降至历史偏低位水平，供给收缩为后续鸡价上涨提供了有利条件。此外，养殖成本的回落将进一步增强盈利弹性。

总体而言，白鸡种禽端景气持续，旺季黄鸡价格回暖可期。未来随着消费习惯的改变和经济复苏的提振，冰鲜黄羽鸡市场或仍有较大的发展空间。

（文章来源：财中社）