截至5月初，佛山54家A股上市公司一季度报告悉数出炉。

　　一季度，佛山A股上市公司营业总收入达2049.42亿元，同比大增14.53%；实现归母净利润178.77亿元，同比飙升28.90%。

　　虽然整体业绩表现不俗，但深入分析发现，仅半数佛山A股上市公司（28家）营业总收入增长，35家企业（占比64.81%）归母净利润同比增长。半数企业营收增长承压，超三分之一企业净利润增长乏力。

　　背后原因：上市公司业绩行业分化加剧，建材家电发展“冰火两重天”。家电行业作为佛山经济支柱，一季度8家A股上市家电企业营业总收入全线增长，狂揽1626.24亿元，同比大增17.67%，占总营收比重高达79.37%；加权平均归母净利润增速达33.31%，成为佛山上市公司增长的主要动力。

　　相反，曾经的家居建材“明星企业”如今深陷寒冬。佛山家居建材类10家上市公司中，7家企业营收下滑，6家企业归母净利润下滑，其中3家企业归母净利润跌幅超100%。照明企业*ST星光因业绩惨淡被实施退市风险警示。

　　这一冷一热的强烈反差，凸显佛山产业结构调整中行业转型不平衡问题。未来，佛山在推动经济高质量发展中，需优化资源配置，加强政策引导，支持面临转型挑战的行业，以提升经济整体稳定性和竞争力。

　　“两把火”推动家电高增长

　　一季度，佛山家电行业高速增长，得益于内外“两把火”助力。

　　国内方面，去年下半年启动的家电以旧换新政策今年再“加码”，除继续支持8类产品外，还将4类家电纳入补贴范畴。政策带动下，一季度我国限额以上单位家用电器和音像器材类商品零售额同比增长19.3%。

　　美的集团作为家电行业龙头，受益显著，营收与归母净利润创历史新高。一季度，实现营业收入1284.28亿元，同比增长20.6%；归母净利润124.22亿元，同比增长38%，净利率9.9%，同比提升1.4个百分点。

　　值得一提的是，今年首次将小家电纳入以旧换新补贴范围，有力带动小家电企业增长。小熊电器一季度营业总收入达13.20亿元，同比增长10.58%；扣非净利润为1.2亿元，同比增长8.24%。

　　国际上，全球关税冲击促使中国家电企业加速“抢出口”。招商证券研报指出，内需国补托底，新兴市场出口爆发、北美抢出口助力下，家电一季报收入业绩亮眼。海关总署数据显示，一季度我国家用电器出口额同比增长9.9%。

　　美的集团相关负责人表示，1~3月，美的海外出口增长30%，其中对北美出口增长明显。同期，新宝股份海外营收29.72亿元，同比增长约15.77%，出口以北美和欧洲为主。

　　面对复杂国际形势，佛山家电企业除“抢出口”外，还积极加快全球化布局，降低关税风险。

　　2025年至今，美的集团成立泰国亚太新总部、沙特中心，启动墨西哥基地建设，收购Teka，巩固市场地位。目前，美的在全球44个生产基地中有23个海外基地。

　　万和电气加速推进泰国工厂二期建设及增资扩产计划；新宝股份加大印度尼西亚产能布局，印尼和声东菱去年销售额约6.7亿元，新建印尼东菱科技预计二季度量产。

　　但值得注意的是，佛山A股上市公司增长依赖家电行业及几家“巨无霸”企业。一季度，美的集团和海信家电营业总收入和归母净利润之和分别占54家上市公司总和的74.78%和75.78%。

　　家居建材企业承压前行

　　与家电行业火热不同，佛山家居建材类上市公司正深陷“下行”困境。

　　佛山家居建材类十家上市公司中，7家企业营收下滑，其中中旗新材下滑最严重，达39.40%；6家企业归母净利润下滑，3家跌幅超100%，蒙娜丽莎下滑幅度最大。

　　一季度，蒙娜丽莎营业总收入6.86亿元，同比下降16.12%；归母净利润亏损5928.14万元，同比骤降715.27%。企业坦言，2025年陶瓷行业面临市场需求减弱、“双碳”政策实施、贸易环境变化等不利因素。

　　受地产下行影响，陶瓷行业面临需求减弱+坏账双重冲击。2024年，蒙娜丽莎计提1.47亿元资产减值损失，主要为应收坏账准备、存货跌价准备等。这已是连续第四年大幅度计提，四年计提近10亿元。

　　此外，记者观察发现，营收下滑时，不少上市公司成本未同步下降，进一步挤压利润空间。

　　业内人士指出，大型传统企业扩大生产规模往往增加固定成本，市场需求下降或产品价格压缩时，固定成本无法迅速削减，给企业利润空间带来更大压力。

　　以佛山照明为例，一季度营收下滑14.78%，管理费用不变，营销费用增至8633.86万元。

　　子公司国星光电也面临类似困境。一季度营收7.67亿元，同比减少18.48%；归母净利润0.17亿元，同比减少40.25%。管理费用同比增长9.40%至3665.52万元。

　　长期来看，国星光电归母净利润从2022年1.21亿元跌至2024年5153.01万元，而销售费用、管理费用均增长。

　　面对挑战，佛山上市公司积极求变，探索跨界转型，但转型风险高，收益难保证。

　　一季度，*ST星光实现归母净利润-0.01亿元，同比减少313.61%。近两年频繁跨界转型，涉足量子信息、大数据等产业，但并购未带来实质业绩提升，反而导致商誉减值。

　　当下，佛山家居建材类上市公司面临业绩下滑、成本控制难题及转型风险等挑战。未来能否突破困境，实现新发展，仍存在不确定性，需持续观察其战略调整与市场应变能力。

（文章来源：21世纪经济报道）