今年以来创新药板块表现抢眼，截至5月23日，多只相关主题基金年内回报超过40%，其中长城医药产业精选基金净值涨幅更是超过60%。哪些因素推动了创新药板块的大涨？创新药板块的未来走势又将如何？上海证券报记者邀请了三位专注于创新药领域投资的基金经理——平安医疗健康基金经理周思聪、长城医药产业精选基金经理梁福睿、鹏华医药科技股票基金经理金笑非，共同探讨创新药板块的投资机会。

在三位基金经理看来，中国创新药板块过去几年蓄势待发，今年开始则迎来了收获期。在医保相关利好政策的推动下，盈利逐步兑现，市场估值不断抬升。他们看好创新药行业长周期、大级别的投资机会。

政策与“出海”双重利好

记者：今年以来，创新药板块表现亮眼，背后主要有哪些驱动因素？接下来会如何演绎？

周思聪表示，2025年将是中国创新药行业的“三个元年”，即收入放量元年、盈利跨越元年和估值抬升元年。从短期来看，今年将是创新药企业收入集体放量的起点；从中期来看，2025年至2028年将是中国创新药企业集体步入盈利期的关键阶段；从长期来看，2025年或成为中国创新药板块估值系统性提升的起点。

梁福睿认为，创新药板块过去几年的上涨行情主要发生在重要事件发生期间或科技资产轮动期。而从今年开始，创新药板块出现了新的变化，如很多创新药公司今年收入保持高增长，利润报表端实现季度或年度扭亏等。

金笑非则指出，政策是医药投资最重要的背景和前提条件。当前医保支持力度最大的方向就是创新药，这对创新药行业发展形成显著利好。此外，从全球范围来看，中国创新药企业现在已经是第一梯队。

后市可期，业绩与估值双击

记者：医药行业内部各细分方向分化严重，哪些行业细分机会值得看好？

周思聪表示，除了持续看好创新药外，还看好医疗设备的投资机会。在医疗设备大规模更新背景下，设备招采数据明显提升，医疗设备行业有望迎来库存的消化和订单的快速增长。

梁福睿认为，创新药是大医药行业里成长逻辑和基本面相对更顺的方向。与海外相比，我国创新药企业在部分领域已经实现弯道超车，“出海”趋势较明显。他非常看好中国创新药企业的后市。

金笑非则表示，随着人口老龄化程度不断加深、消费升级以及创新体系不断推进，医药板块仍然是一个朝阳行业。目前来看，创新药在医药板块中展现出极高的产业景气度和投资价值。

聚焦创新，关注周期和竞争格局

记者：在投资布局医药领域时，具体到细分行业和个股的选择，您主要关注哪些因素？

周思聪表示，首先关注个股是否处于产品周期；其次关注个股所处赛道的成长空间；最后关注竞争格局。

梁福睿则采用“三周期共振”策略进行投资：在产业周期方面寻找有定价权优势的公司；在成长周期方面寻找企业盈利提升空间；在资本市场周期方面在市场一致预期尚未统一时布局。

金笑非则通过“明线-暗线”框架捕捉结构性机会。他会关注资产的价格周期以及公募机构的持仓情况等因素。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：潜龙出渊待飞天 绩优基金经理展望创新药板块未来)

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