跌了四年多的创新药终于迎来了曙光！近期，创新药板块持续受到资金青睐，年初至今，涨幅靠前的ETF基金中，港股创新药基金与黄金基金几乎平分秋色，吸引了众多投资者的目光。

创新药领域近期利好频传，2025年ASCO年会上，中国药企共有70余项研究成果入选，覆盖肺癌、结直肠癌、宫颈癌等多个瘤种，展现了在前沿技术上的重大突破。这些成果证明，国产创新药在多个治疗领域已具备国际领先的技术实力和临床价值。

对于医药行业，其投资门槛颇高。即便如投资大师巴菲特，也曾坦言难以判断研发阶段药品的价值，因此组合买入方式更为合理。

医药公司的行业研究存在较高的专业壁垒，涉及多个专业领域的知识，普通投资者若想深入研究个股，需耗费大量精力，且效果未必理想。

因此，对于普通投资者来说，通过指数化投资组合投资医药公司或许是明智之选。

A股与港股创新药指数，如何抉择？

若投资者考虑投资创新药指数，首要问题是选择A股还是港股？从数据来看，中证港股通创新药指数近一年来涨幅为54.89%，而中证创新药产业指数同期涨幅为11.84%。

近一年港股与A股创新药指数对比

数据来源：Wind 截止2025.05.26

从数据上看，A股创新药指数表现不及港股创新药指数。这与两者的侧重点密切相关。

总体来看，中证创新药指数成分股中，成熟大药企和CXO公司权重占比较高，如恒瑞医药和药明康德。而港股创新药指数除了涵盖成熟大药企外，还汇聚了大量生物科技公司，如信达生物和康方生物。

中证创新药产业指数成分股和权重分布以业务链条完整、规模较大的成熟药企以及CXO公司为主，而港股创新药指数则汇聚更多研发驱动的新兴生物科技公司，最终两条指数呈现出较明显的特征差异，走势表现也有所不同。

本轮行情主要集中在AI+医药与创新药出海两条主线上，港股创新药指数覆盖的生物医药领域，汇聚了中国最前沿、最纯粹的一批创新药企业。同时，港股政策压力减轻，集采影响减弱，创新药纳入医保后加速放量，企业盈利显著提升，尤其是医保谈判对真正有创新能力的药物给予了超出市场预期的利润率。

因此，对于追求赔率的投资者而言，港股创新药更符合其需求。

港股创新药“四大天王”

目前跟踪创新药指数的基金有四个，分别是中证港股通创新药、国证港股通创新药、恒生创新药、恒生生物科技。

数据来源：Wind 截至2025.05.20

这4只指数覆盖领域相似，含药量均超80%，尾部行业略有差异，有的含疫苗、有的含医美或医药流通等。

其中，差异较大的是港股QDII指数“恒生创新药”，其样本来源于恒生综指，与其他3只来源于港股通的指数不同。此外，恒生创新药指数中的创新药占比高达93.2%，是四个指数中最高的。在CXO含量上，恒生创新药指数也是最低的，相对更加“纯粹”。

从年初至今的表现来看，华泰柏瑞恒生创新药ETF和汇添富国证港股通创新药ETF表现较为突出。这两只基金不仅回报率高，超额回报也领先于其他同类产品，展现出较强的主动管理能力。此外，它们的信息比率和夏普比率均较高，表明在承担风险的同时获得了较好的收益补偿。

近一年来看，汇添富国证港股通创新药ETF和银华国证港股通创新药ETF表现较好。其中，汇添富国证港股通创新药ETF的回报率达到56.12%，显著高于沪深300指数的6.17%。银华国证港股通创新药ETF的回报率也达到55.13%，两只基金均展现出良好的抗跌能力和风险调整后的收益表现。

此外，广发中证香港创新药港ETF自成立以来，最高单月回报为23.82%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为41.36%，上涨月份平均收益率为7.44%。截至2025年5月26日，港股创新药ETF近3个月超越基准年化收益为6.88%，整体表现稳健。

数据来源：Wind 截止2025.05.26

有机构预测，2025年国内创新药产业有望迎来拐点，产业运行趋势由资本驱动转向盈利驱动，板块有望迎来业绩与估值双重修复的投资机会。从中期维度来看，行业需求端确定性优势显著，供给端产业及市场竞争格局持续改善，整体供需格局不断优化，持续看好创新药投资机会。

长期维度来看，产业运行至研发升级、创新求真、国际融合的高质量发展阶段，Biotech业绩逐步走向盈利周期，传统Pharma公司存量业务逐步出清，创新管线步入兑现期。随着支持政策持续落地，板块有望迎来业绩和估值双重提升的投资机会。

（文章来源：界面新闻）