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招商证券报告分析2025年第一季度海外家电一季报，详细梳理全球白电、暖通、工具及小家电、黑电等领域海外企业应对特朗普关税的方式，包括涨价、新品组合、成本改善等措施，以及供应链调整和多元化策略。

5月28日，招商证券报告深入剖析了2025年第一季度海外家电一季报，详细梳理了全球白电、暖通、工具及小家电、黑电等领域海外企业如何应对特朗普关税的挑战。

白电与黑电方面，惠而浦指出，过去美国钢材价格是中国钢材价格的2-3倍，从中国进口零部件需缴纳关税，这导致美国本土制造的家电产品每单位成本高出70美元，零售价差异更是达到150美元。惠而浦80%的生产来自美国，高于行业平均水平的25%，通过涨价、新品组合、成本改善等措施，北美EBIT利润率有望从6.25%提升至下半年接近8.5-8.75%。伊莱克斯在北美拥有4个制造基地，覆盖80%的北美需求，也将通过新品及价格上涨来抵御关税的不利影响。AO史密斯则宣布大部分水加热产品涨价6-9%，并将燃气热水器生产从中国转移到墨西哥。沃尔玛也感受到成本压力，正通过调整产品组合减少关税转嫁。

在暖通空调领域，面对特朗普关税的冲击，美国本土HVAC产品价格普遍上涨15-30%。大金工业预计关税将对其2025财年营业利润产生约470亿日元的负面影响，计划通过提高售价和成本削减措施来吸收关税影响。特灵科技、江森自控和开利集团也采取了类似的价格转嫁和供应链调整策略来削减关税带来的负面影响。

工具方面，家得宝超过50%的采购来自美国本土，正努力实现供应链多元化，争取12个月内任何单一国家采购占比不超过10%。史丹利百得超过60%的供应来自北美和墨西哥，预计需要12-24个月实现美国业务完全脱离中国供应。创科实业则将30%的全球供应链放在中国生产，70%放在海外，正在考虑将供应链从中国转移出去。富世华预计关税将带来3-5亿美元的成本负担，正通过价格上调、与供应商谈判和审视供应链等方式削减关税冲击。

小家电方面，SharkNinja预计到2025年底将实现全部供应链采购转移至中国地区以外，并战略性调整部分关键产品价格，同时管理产品组合，与零售商合作实现组合优化。SEB集团则将部分产能转移至越南和美国本土，与供应商和渠道商重新谈判涨价事宜。

（文章来源：财中社）