6月3日，华泰证券发布汽车行业深度报告，聚焦Robo X商业化进展。政策与产业共振，推动以Robotaxi和Robovan为代表的无人载具商业化加速，资本市场关注度显著提升。特斯拉计划在6月推出Robotaxi服务，国内小马智行、文远知行、萝卜快跑等头部企业运营数据持续增长，中国方案全球输出潜力巨大。

①Robotaxi方面，2025年第一季度，小马智行、文远知行、萝卜快跑等车队规模持续扩大，订单量激增，并积极拓展海外业务。中国方案依托复杂场景验证的技术与成本控制能力，形成全球竞争力。②Robovan在物流领域展现巨大潜力，形成“技术降本-场景验证-规模扩张”的良性循环，商业模式已初步跑通，预计2025年加速落地。③RoboX正拓展至更广阔的无人化应用，如Robosweeper、Robotruck等场景商业化提速，无人机物流也开始崭露头角。Robo X产业加速落地，为全产业链带来投资机遇。

Robotaxi商业化进程加快，中国方案全球竞争力显现。国内小马智行、文远知行、萝卜快跑等企业车队规模扩大，订单量快速增长，并在多地开展收费运营及跨城、海外拓展。小马智行2025年第一季度Robotaxi服务营收同比高增200%，文远知行占比达22.3%，萝卜快跑累计订单突破1100万单。海外方面，特斯拉有望6月在美国推出Robotaxi服务，Waymo、Cruise等也在加大投入。

Robovan商业模式已初步跑通，硬件成本大幅下降，出货量大幅提升，2025年或将加速落地。新石器X3车型成本从20万元降至7万元，九识智能E6车型裸车价低至1.98万元。Robovan可为客户实现显著降本，规模扩张条件成熟，如九识智能已完成近3亿美元B轮融资，2025年目标交付万台；新石器2025年目标交付超2万台。

Robosweeper、Robotruck商业化提速，无人机物流崭露头角。RoboX不仅限于Robotaxi与Robovan，还拓展至更广阔的无人化应用领域。Robosweeper多城部署，Robotruck在干线物流、港口等场景展现应用前景，无人机物流在解决末端配送难题方面具备独特优势。

RoboX商业化加速落地，为全产业链带来投资机遇。

（文章来源：财中社）