AI导读：

高层发布《关于完善中国特色现代企业制度的意见》，明确提出支持上市公司引入持股比例5%以上的机构投资者作为积极股东。此举旨在优化公司治理结构，平衡股东力量对比，规范“三会”运作。同时，也需要营造有利市场环境，加强监管，确保市场正常秩序。

　　日前，高层发布《关于完善中国特色现代企业制度的意见》（下称《意见》），其中明确提出要“强化控股股东对公司的诚信义务，支持上市公司引入持股比例5%以上的机构投资者作为积极股东”。这一举措，对于推动公司治理结构的优化，具有深远意义。个人认为，上市公司有必要引入能够发挥积极作用的“积极股东”，以强化公司治理水平。

　　总体来看，《意见》内容详实，不仅涉及公司治理结构与企业管理水平的双重提升，还涵盖了创新激励、企业社会责任与企业文化等多个层面。尤为引人注目的是，《意见》首次在公司治理部分提出了上市公司引入“积极股东”的明确要求，这标志着我国公司治理理念的新进展。

　　目前，市场上常见的上市公司股东类型包括控股股东、第一大股东、第二大股东及中小股东等。在公司治理层面，控股股东或前几大股东往往掌握话语权，而中小股东则处于相对弱势地位。引入持股5%以上的机构投资者作为积极股东，有助于平衡股东间的力量对比。

　　例如，在存在绝对控股股东的情况下，其对董事会的控制力极强，议案往往畅通无阻。反之，中小股东的提案若不符合控股股东利益，则难以提交审议。这种“一股独大”的现象，对公司治理构成挑战。而在前几大股东持股比例相近的情况下，又可能出现股东内斗、争夺董事会席位等问题。

　　此前，上市公司“三会”运作不规范的现象较为普遍。引入持股5%以上的机构投资者作为积极股东，对于规范董事会、股东大会运作具有重要意义。这些机构投资者，以其专业的投资眼光和治理能力，有望在公司治理中发挥积极作用。

　　作为积极股东，机构投资者不仅能够稳定上市公司股价，更能在公司治理中发挥监督与推动作用。然而，目前部分机构投资者在公司治理中往往保持沉默，即便自身利益受损也无所作为。这种现象亟需改变。

　　真正的积极股东，应勇于担当、积极作为。同时，也需要营造有利的市场环境，如允许积极股东委派人员进入董事会审计委员会等。对于未能发挥积极作用的股东，应允许其合规减持或清仓。

　　监管部门也应加强对上市公司和积极股东的监管，防止上市公司刁难积极股东或积极股东违规减持等行为。只有这样，才能确保市场正常秩序，推动公司治理水平的持续提升。（作者系财经评论员）

（文章来源：国际金融报）