电商“6·18”大促正如火如荼，时尚潮流服装在线上销售火爆，但反观传统服装品牌公司，其经营状况却显得惨淡，纷纷寻求业务转型的新路径。

近期，安奈儿、*ST金比、棒杰股份三家服装公司相继公布或筹划控制权变更，希望通过业务转型来提振业绩。这三家公司同属纺织服装行业，近年来经营业绩不佳，扣除非经常性损益后的净利润已连续多年亏损，尤其是*ST金比，更因“净利润亏损+营收不足3亿元”被实施退市风险警示。

联储证券并购业务负责人尹中余表示，受市场竞争加剧、供需结构性失衡等因素影响，传统服装行业普遍面临业绩挑战，多家公司正通过易主、并购、投资等方式积极转型。然而，跨界转型并非易事，需谨慎实施，投资者也应警惕部分公司借跨界并购或重组转型炒作股价的风险。

6月5日，*ST金比发布公告称，其控股股东、实际控制人正在筹划公司股份协议转让事宜。另一家主营童装业务的公司安奈儿也于6月3日公告称，其控股股东、实际控制人正在筹划公司控制权变更相关事项，拟通过向交易对手方转让公司股份等方式，使交易对手方获得公司控制权。

尽管“新主”面纱尚未揭开，但此次易主无疑为*ST金比和安奈儿带来了转型的希望。财务数据显示，安奈儿自2017年上市以来，除2017年至2019年盈利外，其他年份均亏损。2024年，公司营收同比下降逾20%，净利润亏损1.15亿元。而*ST金比业务体量更小，2022年至2024年，其扣除非经常性损益后的净利润已连续三年亏损。

Choice数据显示，2024年，A股39家非运动服装企业中，归母净利润同比增长的公司仅12家，近七成传统服装公司业绩下滑甚至亏损，转型迫在眉睫。

尹中余分析称，上市公司易主后，新实控人往往会为公司注入新资产，以优化业务结构、提升盈利能力。然而，资产注入的具体方式、规模和时间需结合公司实际情况、市场环境及监管要求进行审慎规划和实施。投资者需保持警惕，避免陷入部分公司借重组之名进行股价炒作的陷阱。

面对主业不振的经营压力，部分服装公司实控人选择“放手”，部分公司则通过并购、投资等打造新增长点，开启双主业运营或直接跨界转型。例如，日播时尚筹划重组欲跨界进入新能源赛道，欣贺股份则通过投资向新兴产业进军。

服装企业有两个特点：一是过去现金流普遍较好；二是历史上形成了大量土地资源，为其转型打下了坚实基础。然而，从历史案例来看，服装企业转型往往比较艰难。棒杰股份就是一个例子，其跨界光伏产业失败，导致公司业绩大幅下降，创始人黯然退场。

目前，棒杰股份正在筹划易主，新主能否为棒杰股份未来发展打开新的想象空间，值得持续关注。尹中余提示，服装产业转型应遵循合理商业原则，盲目跨界极易因专业能力不足而踩坑，建议围绕主业，顺着产业链上下游进行延伸，转型节奏应循序渐进，避免高风险。

（文章来源：上海证券报）