泡泡玛特与创新药：新消费与医药预期差分析
AI导读：
本文探讨了泡泡玛特新消费模式的估值逻辑与创新药的商业模式预期差，同时分析了当前市场情绪周期及未来风险点，为投资者提供市场洞察。
近期关于泡泡玛特的讨论不断，新消费方向经历了一波调整；创新药的商业模式被质疑；工商银行再创阶段新高，银行股的高点在哪里？话题广泛，有话则长。
新消费预期差方面，消费股能否长牛，关键在于能否占据消费者心智。以泡泡玛特为例，其手办、毛绒玩具、MEGA系列及衍生品业务表现各异，估值逻辑清晰。泡泡玛特手办盲盒模式依赖性强，MEGA系列高端社交属性明显，而毛绒玩具则需爆款支撑。人民网对盲盒产业的评论聚焦于未成年人沉迷问题，但泡泡玛特用户群以18-30岁为主，政策冲击或有限。
创新药预期差方面，本周创新药调整，有机构称创新药专利出海是最佳商业模式，但行业周期性和授权合作退货风险不容忽视。创新药ETF连跌四年，存在均值反弹可能。
情绪周期方面，本轮情绪周期接近尾声，小市值赚钱效应降温明显，投资者需注意调整风险。但调整或为良性，每当赚钱效应指数跌到20以下，新行情或逐渐开启。未来市场风险点主要在美国是否下场参与以伊冲突，A股或受扰动但问题不大。
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