AI导读：

随着高层提出反内卷，市场流动性激活，钢铁行业在周期下行中寻求突破。多家钢铁上市公司发布业绩预告，降本增效成高频词。市场期盼政策加速推动行业产能结构优化，打破负反馈循环。长江证券与中金公司研报均看好本轮反内卷对钢铁行业的积极影响。

　　随着高层提出“反内卷”，市场流动性被激活，资本市场也在持续交易相关逻辑。6月下旬以来，申万钢铁指数连续反弹，6月23日以来累计上涨11.86%，同期万得全A指数上涨6.53%。

　　截至目前，多家钢铁上市公司发布了2025年半年度业绩预告，业绩变化与钢铁价格及生产成本管控密切相关。

　　钢铁行业处于周期下行阶段已数年，约三成钢铁上市公司业绩亏损。整治“内卷”手段或不尽相同，钢铁行业主要通过化解存量过剩产能优化，约束供给水平，并配合国企兼并重组。

　　高层政策点燃市场关注，市场期盼政策加速推动行业产能结构优化。

　　“降本”成钢企中报预告高频词

　　A股中报预告披露临近尾声，8家钢铁企业发布上半年业绩预告，4家业绩预增，2家实现扭亏，2家业绩续亏或首亏。已发布中报预告的A股上市钢企，上半年经营重点均聚焦于降低成本。

　　山东钢铁、三钢闽光通过优化调整实现降本扭亏；首钢股份净利润增长主要系战略产品产销同比增长及深挖全要素降本潜力；抚顺特钢和杭钢股份预计业绩亏损，均提到产品价格下跌影响。

　　市场盼政策打破钢铁负反馈循环

　　近日中央财经委会议表述使钢铁供给收缩预期加强，市场资金持续交易钢铁板块估值修复。申万钢铁指数7月以来累计上涨9.31%，个股表现活跃。

　　2025年是钢铁行业步入下行周期的第四年，主要矛盾在需求侧和成本侧。弱需求与强成本矛盾对行业盈利的压制尚未得到明显缓解。

　　降本是钢铁上市公司最频繁提到的用词，在需求不强的市场环境下，冶钢原料成本的大幅下跌，对钢价走势进一步形成压制。

　　弱需求与强成本的行业格局下，钢铁行业整体从2022年三季度开始亏损。回顾近两年钢铁行业的供给侧收缩政策重点，主要聚焦钢铁行业的改造升级、结构调整、布局优化和兼并重组。

　　长江证券研报认为，本轮“反内卷”有望使得钢铁行业供需优化加速。中金公司分析称，本轮钢铁供给侧改革路径正逐步清晰。

（文章来源：第一财经）