AI导读：

天风证券研报指出，四季度市场风格或转向大盘蓝筹，股市流动性边际收紧。行业层面，领涨行业多集中在稳定、顺周期板块，反映投资者风险偏好下降。建议关注低估值板块切换条件及高位板块景气持续性。

　　天风证券研报指出，在全年赚钱效应已较充分兑现的背景下，四季度资金行为易趋于保守，叠加政策预期与业绩验证窗口共振，市场风格往往阶段性转向“盈利质量+大盘蓝筹”方向。这一转变与股市流动性边际收紧密切相关，月均换手率呈现下移趋势。从行业层面看，领涨行业多集中在稳定、顺周期板块，如金融、消费等低估值领域，这反映出年底投资者风险偏好下降，存在锁定年内收益的明确需求。结合今年前三季度大盘整体走牛的行情特征，当前市场存在两种主要逻辑：一是“滞涨补涨+高涨幅获利了结”的板块切换逻辑，二是核心主线的持续定力。分析认为，四季度需重点关注低估值板块的切换条件是否成熟，以及高位板块的景气持续性，但仅凭低估值特征或难驱动持续性的行情切换，需结合政策导向与基本面验证综合判断。