AI导读：

中信证券研究部报告指出，2025年下半年是白酒行业基本面底部，动销最弱、批价最低。预测2026年一季度或三季度有望企稳回升，目前市盈率处于中长期底部区间，白酒头部企业股东回报稳步提升，看好底部配置机会。

　　中信证券研究部发布报告表示，2025年以来白酒板块股价表现疲软、严重跑输指数。判断2025年下半年是本轮白酒行业的基本面底部，是动销最弱、批价最低、市场预期最低、上市公司报表业绩下滑斜率最大的阶段。随着市场环境变化，白酒行业的调整期或已接近尾声。

　　中信证券预测，2026年一季度或者三季度有望出现白酒板块动销、价格、预期的企稳回升，2026年二季度有望出现上市公司报表业绩的企稳回升。目前白酒板块市盈率（TTM）约为20倍，处于中长期的底部区间，已反映较多中长期的悲观预期。此外，2024年以来白酒头部企业股东回报稳步提升，龙头公司分红率普遍在65%以上，不断增厚投资安全边际。综上，看好白酒行业底部配置机会，投资者可密切关注行业动态。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）