当“你相信光吗？”从一句网络语，变成机构间心照不宣的暗号，中际旭创用1年10倍的涨幅，把“光”的“诱惑”，砸在了每一位公募基金经理的面前。

　　4月23日，这家光模块龙头一度叩开A股“万亿俱乐部”的大门，过去一年超1000%的区间涨幅，不是偶然的脉冲式爆发，而是一场席卷全行业的“追光运动”的缩影。它像一把精准的标尺，丈量着公募机构的嗅觉与勇气；更像一支灵敏的温度计，折射着市场情绪的狂热与理性。

　　有人在光起时率先入局，成为“翻石头”的先行者；有人在光盛时重兵布局，坐稳“金主”宝座；也有人在光极时悄然退场，避开刺眼的锋芒。当中际旭创蝉联公募第一大重仓股，这场关于“光”的追逐，早已不只是一只牛股的登顶史，更是公募基金江湖的博弈史——谁能踏准节奏，谁又会在光芒中迷失？答案，就藏在每一份持仓变动的背后。

　　“神话”与分化

　　“10年10倍大牛股”，曾是无数老派价值投资者心向往之的终极追求。但过去一年，中际旭创用“1年10倍”的神话，彻底颠覆了市场对牛股的认知。

　　数据显示，2025年4月22日至2026年4月23日13:09，中际旭创股价区间涨幅高达1012.08%，实现“1年10倍”的股价跨越。

　　这场“神话”的背后，离不开公募基金抱团“追光”的强力助推。最新披露的公募基金2026年一季报显示，一季度末，中际旭创稳稳蝉联公募基金第一大重仓股，基金持有总市值达738.96亿元。而回溯其登顶之路，节奏堪称迅猛：2025年三季度末，它才刚刚跻身公募基金前十大重仓股；仅仅一个季度后，便在2025年四季度末一举取代宁德时代，登顶公募第一大重仓股宝座。

　　不过，中际旭创的造富效应，并非“雨露均沾”，而是呈现出鲜明的分化特征。

　　中泰证券一份聚焦“资产‘年龄’叙事”的研究报告显示：35岁至40岁的基金经理，普遍超配中际旭创、寒武纪、新泉股份、九号公司—W等标的，低配紫金矿业、贵州茅台等传统核心资产；同样，30岁至35岁的基金经理群体中，也呈现出明显的超配中际旭创、紫金矿业、生益科技、康方生物等个股的倾向。

　　“背后的深层原因在于，他们亲身经历过2019年—2021年新能源行情与2023年至今的AI行情，硬科技成长赛道是其投资生涯中超额收益的核心来源，他们对产业变革带来的成长红利有着极致信仰，这也是其相较于年长基金经理的核心竞争优势。”中泰证券在报告中明确指出。

　　与之相呼应的，是一张在社交媒体上广泛流传的基金经理朋友圈截图：

　　“CXO的那些年，别人问怎么看的时候，随着股价的上行，底气越来越足：领导，这么大的产业趋势，你不上车就可能被车轮轧死，这时候谈贵不贵，就是对未来的亵渎……下午，坐在光研究员对面，看到意气风发的光，突然意识到CXO的那些年，我给对面造成了多大的精神困扰。”

　　这只精准的“回旋镖”，狠狠扎中了许多资深公募基金经理的心，道尽了行业迭代与投资认知变迁带来的复杂心境。

　　“追光”博弈

　　“不要光站着，要在光里站着。”这句话，成为过去一年公募基金收益高低的分野。

　　2025年，中际旭创股价从年初120元/股附近，一路飙升至年底的600元/股附近，扶摇直上的涨势，将公募基金的“追光”博弈推向高潮——这一年，有人攥住筹码，坐享10倍牛股的狂欢；也有人在中途匆匆下车，眼睁睁看着到手的“肥肉”溜走，徒留无尽遗憾。

　　2025年年中，这场财富“盛宴”已初现分野：129家公募机构扎堆持有中际旭创，持仓总市值达416.04亿元，而易方达、华夏、华泰柏瑞三家基金，稳稳占据持股榜前三甲，成为“追光”队伍里最坚定的赢家。其中，易方达的持仓更是飙至惊人的7185.01万股，仅其旗下创业板ETF、沪深300ETF两只产品，就分别持有2151.20万股、1127.61万股。除此之外，易方达旗下多只主动权益基金也悄悄囤下大量筹码，全方位锁定这波上涨红利。

　　但并非所有机构都能扛住行情的颠簸与诱惑。2025年年末，中际旭创的持股筹码开始扩散，持有机构增至147家，持股市值飙升至1681.63亿元，股价的翻倍式上涨，让不少后来者蜂拥入局。可此时，曾经的“领头羊”易方达持仓降至5813.23万股，虽仍稳居榜首，但已悄悄兑现部分收益；而更令人唏嘘的是，那些在年中前就匆匆减持、甚至清仓离场的公募机构，早已被这波火箭行情远远甩在身后，只能望着不断刷新的股价高点，懊悔当初的草率离场。

　　2025年11月底，中证A50指数将中际旭创纳入样本，公募指数基金顺势加码，持仓逐渐占据C位，成为支撑股价的重要力量。

　　2026年一季度末，中际旭创依旧稳坐公募基金第一大重仓股宝座，公布一季报的5536只积极投资偏股型基金持有总市值达738.96亿元。这场“追光”之战仍在继续，有人守住了胜利果实，有人在追悔中观望，而那些曾经卖飞10倍牛股的机构，或许只能在每次股价创新高时，再一次品味“差一步就封神”的遗憾。

　　光的两面

　　“光很耀眼，光太刺眼。”这句直白的感慨，道尽了当下公募圈对中际旭创的复杂心境。回望这场“追光”之旅，早年间从不缺敢为人先的探路者——中信保诚、圆信永丰、银华、摩根等基金公司，便是最早在石头堆里翻出中际旭创的人。

　　可惜的是，并非所有先行者都能守住这份幸运，当中际旭创的投资机会从“小众发现”变成“全民狂欢”，部分基金公司便不可避免地失去了个股定价权，“只有资金可以为资产定价，而且大资金为小资金定价”，中欧基金的进退取舍，正是这种大资金定价逻辑最生动的注脚。

　　而当中际旭创被纳入主流宽基指数，指数化资金的蜂拥而入，彻底改写了这场博弈的格局。易方达、华夏、华泰柏瑞等基金顺势坐稳“金主”宝座，个股景气度与指数基金形成正向循环：股价上涨吸引资金加仓指数基金，指数基金加仓又进一步支撑股价走高，形成闭环。

　　如今的中际旭创，早已是多路资金“众星捧月”的存在。散户追捧，指数基金对它的持仓也是水涨船高，反倒是主动权益基金经理、私募牛散们，开始变得迟疑。一位FOF基金经理向记者坦言，这种人人皆知的明牌行情，想要再赚取超额收益，难度早已陡增。

　　不过，资金大潮之下，个体的选择依旧有无限可能，基金经理们的操作分化，更是将这场“追光”博弈推向了新的层次——这也是中际旭创这类大票、明票独有的魅力，既能容下坚定的看多者，也能接纳理性的观望者。

　　最鲜明的对比，就藏在一季报的持仓变动里：傅鹏博、朱璘管理的睿远成长价值基金，在2025年年报中还未出现中际旭创的身影。2026年一季度末，中际旭创新进入该基金前十大重仓股，持仓量达290.83万股，占基金净值比例高达9.12%——相当于一个季度内，基金经理从0开始加仓，直接买到了接近顶格持有的上限，这份果敢，堪称“追光”的代表。

　　另一边，兴证全球基金的谢治宇则选择了反向操作，其管理的兴全合润、兴全合宜两只基金，在一季度同步减持了中际旭创与宁德时代；无独有偶，信达澳亚基金的冯明远，也在旗下4只基金中大幅减持消费电子与AI算力相关标的，中际旭创、歌尔股份等曾经的重仓股，均已淡出前十大持仓名单，俨然是“避光”的典型。

　　“有些人还在追光，有些人觉得光太刺眼。”上海一家基金公司的投资总监一语中的，“但中际旭创站在了所有投资机构的公约数上：有实打实的业绩支撑，被主流指数纳入，流动性充足，目前来看，这种正向循环还没有明显的逆转可能。”

（文章来源：中国证券报）