一季度外资机构撤退，知名牛散却斥资数亿元大买——商业航天牛股天银机电一季报股东榜出现“大换防”，其股价也于今日盘中再创历史新高，一度大涨14%。

　　4月22日晚，天银机电披露2026年一季报，自然人刘鑫（知名牛散“鑫多多”）以1418.61万股的持仓，新进成为公司第三大股东，占总股本比例为3.34%。按照天银机电一季度均价每股48.24元计算，刘鑫一季度至少斥资近6亿元买入；按照4月23日高点每股75.50元计算，刘鑫浮盈已超3亿元。

　　不仅是刘鑫浮盈可观，瑞银、高盛、摩根士丹利、摩根大通证券等外资机构也在半年来对该股的买卖中获益颇丰。天银机电究竟有何“魔力”？

　　刘鑫看好商业航天产业趋势

　　刘鑫曾因2025年底在个人公众号发布征婚信息而走红网络。文中写道：“本人是职业投资人，90后，目前是超10家上市公司十大股东，最大自然人股东，比如大金重工，国晟科技等等。”“在投资圈有一定名声和影响力。”

　　据目前个股已披露的财报，刘鑫是江顺科技、龙星科技、济民健康、大元泵业（上述4家公司均为三季报数据）、大金重工、中电电机（上述2家公司均为年报数据）、天银机电等7家A股上市公司的前十大流通股东。

　　半年来，刘鑫多次在个人公众号发表对商业航天的看法。在2025年底的商业航天上涨行情中，刘鑫表示，本轮商业航天的核心和最大价值量是空间算力。空间算力解决了“地球能源养活不了AI”。国内外最核心的就是要关注空间算力的通胀环节，而不是传统的火箭零部件和消耗品。国内可重复发射的核心是为了用最低成本运送更多卫星。卫星级别高于火箭，同时卫星的核心是AI算力。

　　在2026年1月中旬以来商业航天板块的调整中，刘鑫又称，商业航天是2019年的新能源而非2025年的机器人。“商业航天的高度应该远高于机器人，不仅是从IPO层面看，更多还是产业趋势方面。这里很多人把商业航天当题材，我认为是战略错误，这是明确的产业趋势。”

　　他认为，SpaceX的估值已经非常高，有非常成熟的产品和商业模式。猎鹰9号、猎鹰重型、星舰、龙飞船、星链等等这些都是和特斯拉汽车一样成熟的产品。而人形机器人的难度太高，全世界都没有成熟的量产产品，离真正可用还有很远的路要走。

　　外资机构获益颇丰

　　天银机电的行情自2025年第四季度启动，从去年10月23日低点的每股16.68元一路上涨至今年1月23日高点的每股62.66元。随后，股价调整至3月中旬再次启动，4月23日达到历史新高的每股75.50元。2025年三季度、四季度、2026年一季度其每股均价分别为18.48元、24.84元、48.24元。

　　其间，天银机电备受外资机构追捧，且从外资进入和退出的时间点来看，其获利颇丰。

　　2025年三季度，瑞银集团（UBS AG）精准买入，新进成为第二大流通股股东，占总股本比例为1.41%；且在第四季度继续加仓了201.68万股，持股比例升至1.88%，直到2026年一季度退出前十大股东榜。以每个季度的均价粗略计算，UBS AG此番操作的盈利在2亿元左右。

　　2025年四季度，高盛、摩根士丹利、摩根大通证券新进成为第八到第十大流通股股东，合计占总股本比例接近1.33%；2026年一季度，高盛、摩根士丹利退出前十大股东，摩根大通证券减持少许，股东排名提升至第八大股东。

　　天银机电商业航天业务增长显著

　　从业绩来看，天银机电2026年一季度营业收入1.93亿元，同比增长5.31%；归属于上市公司股东的净利润为1028.72万元，同比增长17.42%；基本每股收益为0.0242元，同比增长17.48%。

　　天银机电2025年年报业绩则低于预期，营业总收入8.21亿元，同比下降21.63%；归属于上市公司股东的净利润1279.13万元，较上年同期下降85.85%。

　　年报中，天银机电的主营业务包含“冰箱压缩机零配件”和“雷达与航天电子”两大板块。其中最受关注且实现增长的是子公司天银星际的表现。

　　2025年，天银星际实现营业收入3998.96万元，较上年同期上升56.78%；实现净利润857.24万元，较上年同期上升113.60%，主要系本期订单增长、销售规模扩大所致。

　　据年报介绍，天银星际的主营产品恒星敏感器是航天器、航空器导航系统的重要组成部分，为航天器的姿态控制和天文导航提供高精度测量数据，一般每颗卫星使用1个至3个恒星敏感器。使用激光通信技术的第二代低轨互联网卫星，由于其对定位精度要求更高，单颗卫星的恒星敏感器的用量可达7个左右。

　　天银机电表示，天银星际销售额、订单量及净利润均较上年同期有大幅度提升。受益于商业航天产业爆发式增长和低轨互联网卫星星座加速组网，天银星际深度参与“千帆星座”等国家卫星互联网项目，在轨应用卫星持续扩大。同时，海外业务拓展顺利，产品继续销往英国、日本、瑞典、南非、西班牙等国家。

（文章来源：上海证券报）