AI导读：

A股11月以红盘收官，中信证券首席策略师秦培景展望12月市场，指出机构资金、活跃资金及个人投资者有望形成合力，共同推动市场迅速向上修复。同时，中信证券发布2025年A股市场投资策略报告，指出A股正站在马拉松行情起跑线上。

A股11月以红盘圆满收官，为年终交易画上了积极的句号。随着交易时间步入尾声，中信证券首席策略师秦培景展望12月市场，指出一旦机构资金情绪边际转暖，机构、活跃资金及个人投资者将形成合力，共同推动市场迅速向上修复。

秦培景强调，A股市场定价机制正发生深刻变化，个人投资者影响力逐渐减弱，而机构投资者正逐步成为定价主导。尽管11月最后一周沪深北交易所日均成交金额环比略有回落，但仍保持在1.52万亿元的高位，显示市场交投活跃度不减。自10月以来，A股日均成交金额更是高达2.01万亿元，远超前三季度日均水平。

从资金面来看，公募净赎回压力减轻、私募持续加仓、外资保持净流入、保险资金仓位偏低，均为市场提供了潜在支撑。秦培景预计，随着12月政策逐步落地，各类资金将形成共振效应，共同推动市场前行。

具体到各类资金表现，公募净赎回压力已明显缓解；私募在持续加仓后，仓位已超越历史中位数；外资自10月以来净流入规模持续为正；保险资金则在长端利率较低的背景下，对增配权益资产表现出强烈需求，尽管目前仍处于观望状态，但一旦政策或经济出现积极变化，增配权益资产将成为更优选择。

秦培景进一步指出，若后续有超预期政策出台，将极大提振机构资金信心，推动其与个人投资者及活跃资金形成合力。当前机构资金对政策变化尤为敏感，且整体预期不高，因此政策超预期落地将带来显著的市场上行动力。

此外，中信证券在近期发布的2025年A股市场投资策略报告《站上起跑线》中指出，A股正站在年度级别马拉松行情的起跑线上，核心城市房价企稳和社会融资增速回升将成为行情启动的关键信号。报告还指出，A股的投融资生态、投资者生态、产品生态均将迎来全新起点，个人投资者与机构投资者资金接力入场将成为行情主驱动，ETF将成为重要配置工具，市场风格也将逐步由个人投资者主导转向机构投资者主导。在马拉松行情中，绩优成长、内需消费、并购重组将成为三大核心赛道。

（图片来源：网络；文章来源：证券时报网）