2024年交易步入尾声，中金公司研究部董事总经理兼首席国内策略分析师李求索在近期采访中展望后市时表示，“波折期”或将渐行渐远，岁末政策窗口期临近，积极因素正酝酿，A股有望迎来“岁末年初行情”。

中金公司通过对近15年来市场岁末年初（12月至次年2月）表现的复盘发现，期间市场超半数时间呈现上涨态势，特别是在政策预期改善、基本面提振以及流动性支撑下，上涨阶段尤为显著。具体来看，自2010年以来，A股市场在岁末年初行情中的胜率达到57%，沪深300指数表现更佳，胜率高达64%。李求索指出，结合当前宏观及市场环境，投资者对政策的期待升温，股市资金面活跃，经济活动边际向好，均为“岁末年初行情”的出现提供了有利条件。

政策方面，年底重要会议或将延续积极定调。自9月下旬以来，我国政策明显加码，多部委围绕地方政府化债、房地产市场稳定、惠民生促消费等领域推出多项稳增长政策，投资者政策预期显著改善。考虑到当前海内外宏观环境，国内有效需求不足仍是主要挑战，而海外压力的增长或促使逆周期政策进一步加码，尤其是财政政策力度值得期待。预计12月召开的中央政治局会议及中央经济工作会议将延续前期积极定调，为明年经济工作提供指引，进而提振投资者信心。

基本面方面，近期公布的多项经济数据表明，我国经济增长动能正在边际改善。例如，11月中采制造业PMI环比升至50.3%，继续处于荣枯线以上且好于市场预期。社零总额数据因以旧换新政策发力而有所好转，传统基建投资受益于财政支出进度加快而增速回升，部分城市地产销售也在政策推动下回暖。此外，10月财政收支回暖，财政对经济的支持力度有望继续提升。工业企业经营数据亦呈现好转趋势，高频数据显示，投资端实现逆季节性平稳，消费端受政策推动持续复苏。

资金面方面，机构仓位逐步提升且仍有上升空间。自9月下旬以来，个人及机构投资者情绪均有所改善，A股日均成交额接近2万亿元，换手率处于高位，显示出资金面的活跃。公募基金股票持仓占比回升，险资仓位也在提升，且仍有进一步增长空间。同时，个人投资者入市意愿依然高涨，融资余额震荡上升，交易活跃度改善。

综上所述，在政策、基本面和资金面的共同作用下，A股市场有望迎来岁末年初的上涨行情。

（文章来源：证券时报网）