AI导读：

近期A股市场面临阶段性破位压力，Wind数据显示万得全A指数跌破20日均线。尽管市场短期回调，但历史数据显示跌破后市场大多会重回涨势。未来A股市场仍不乏积极因素，包括财政收支数据积极信号等。

近期A股市场正经历着阶段性破位的压力。根据Wind数据的统计，11月15日，万得全A指数自今年9月24日以来，首次跌破20日均线这一关键支撑位。而在11月29日，尽管盘中一度接近这一均线，但最终未能成功站上，显示出市场在该位置上的压力。

20日均线在投资者的眼中，扮演着举足轻重的角色。其不长不短的周期能够较为真实地反映股价的近期走势，避免长周期均线过于滞后的问题；同时，相比5日或10日均线的短期波动，20日均线显得更加稳健和具有参考价值。

从历史数据来看，市场行情并非总是一帆风顺。即使在牛市阶段，跌破20日均线的情况也并不少见。广发证券通过对A股过去6轮大牛市中万得全A指数跌破20日均线的情况进行梳理，发现了一些有趣的规律：

在牛市中，阶段性跌破20日均线的现象共出现了99次，显示出这一现象的普遍性。跌破20日均线后，市场在短期（T+5）、中期（T+20）、长期（T+60、T+180）的胜率分别为60%、67%、79%和92%，表明市场在经过短期调整后，大多能够重拾升势。平均回调天数约为6.4天，平均调整幅度为2.9%，显示出市场的回调幅度相对有限。面临8%以上回调幅度的概率较低，仅为11%，且较大回调时的平均回调幅度为10%。

这些大幅回调的主要原因包括政策收紧预期、流动性冲击担忧、外部市场冲击以及基本面和业绩压力等。近期A股的回调，是市场持续上涨后的自我调节，同时也受到一些内外因素的影响，如政策真空期、地缘政治形势紧张以及美元指数和美债收益率的反弹等。

然而，展望未来，A股市场仍不乏积极因素。最新公布的10月财政收支数据在定价层面释放出积极信号，有望为市场震荡提供支撑。此外，未来更多政策的预期、监管定调的积极态度、流动性风险的可控性，以及短期业绩空窗期下盈利风险的可控性，都为A股市场提供了潜在的上涨动力。

（文章来源：融通基金）

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